正視中國經濟的風險

拯救世界之說無異于痴人說夢

中國新聞周刊

中國拯救世界之說，無異痴人說夢。中國官、商、學各界千萬不可低估中國經濟目前所面臨的巨大風險

金融危機正波及全球，據說歐美將發生百年不遇的大危機。國內外媒體、論壇上，鼓吹“中國例外論”者卻不乏其人。一位回國參加公開活動的著名經濟學家認為，中國具有龐大的外匯儲備，中國存在資本管制，中國貨幣政策穩健，這三大因素將使中國經濟不會受到太大沖擊。更有一些專家大談，只有中國能夠拯救世界，或者中國如何利用這次危機“收購”美國。

這些都是不負責任的說法。至于說中國拯救世界之說，無異痴人說夢。中國官、商、學各界千萬不可低估中國經濟目前所面臨的風險。

首先，如果美國、歐洲經濟受到嚴重沖擊，真的陷入百年不遇的危機之中，那中國不可能不受沖擊。有些人以戰略家的口吻談論，中國可以從這一次美國、歐洲的經濟危機得到多少好處。這些戰略家們似乎忘記了一個關于中國經濟的基本事實:按照國家統計局今年年中的說法，中國經濟的對外依賴度已經達到60%。盡管由于學術原因，淨出口在GDP構成中所佔比例存在爭論，但其比例較大，卻是不爭的事實。

可以想見的前景是，如果次貸危機所引發的金融危機進一步演變成為大範圍的經濟危機，作為中國主要出口對象國的美國、歐洲經濟衰退，中國的出口必然大幅度收縮，出口產業都出現嚴重的倒閉、失業。這種負面影響將很快波及其上游產業，包括鋼鐵、煤炭、電力、交通、原材料與基礎性產業，並進而向整個經濟體傳導。

然而，這還不是全部。本次中國經濟下滑，既有外部沖擊因素，也有內在因素。實際上，在次貸危機爆發之前，股市就已經開始大幅度下挫，房地產市場就已經陷入停滯狀態，溫州等地大量企業就已經陷入經營困境。這一事實表明，經濟下滑有其內在的周期性因素和結構性因素。

簡單地說，過去四五年間，中國出現了一輪繁榮。不論由于什麼原因，中央銀行發行了過多鈔票，一定程度上引發了投資、房地產大宗耐用品消費的投機和過熱。然而，經濟學理論及中國、世界各國的經濟史早已證明，通貨膨脹型繁榮是不可持續的，因為，過多的貨幣會扭曲資源在不同部門之間的配置，價格上漲不過是其表征而已。因而，市場在繁榮之後必然要進行調整，這個調整意味著大量本來不應當出現的企業倒閉，其宏觀結果當然是經濟減速、衰退甚至蕭條。

通貨膨脹型繁榮還制造了更嚴重的結構性問題。通貨膨脹雖然會普遍地增加所有的名義財富，但它也會導致財富的逆向分配，也即與政府關系較為密切、在經濟活動中享有某種特權、而收入本來就比較高的部門，收入高速增長，而收入本來較低的部門的就業者的收入則增長很慢。由此不難理解，過去幾年，中國各社會群體的收入差異趨于擴大。其經濟後果是，內需始終跟不上產能擴張的步伐，如今要擴大內需也十分困難。

所有這些因素加在一起，中國經濟所面臨的風險是非常巨大的。如果外部的危機進一步深化、擴大，疊加上周期性波動的後果更強烈地顯現，可以預料，至少在未來一年內，中國經濟將持續下行，已有投資銀行預測，中國明年下半年的經濟增長速度有可能回落到8%的心理警戒線水平。

如果考慮到中國目前的制度狀況，對這一前景必須給予高度關注。與歐美發達國家不同，中國社會本身處于制度轉型期。社會福利保障體系遠不夠完善。比如，大量已經進入城市生活或在工廠打工的農民工，沒有什麼保障。如果企業大量倒閉，導致失業者迅速增長，如何使他們享有基本生存保障，需要決策者予以認真考慮。同時，法治、民主的基本框架尚不完善。因而，政府目前拯救市場的很多決策，缺乏足夠的程序保障，其合理性、合法性都遭到人們的質疑。比如，各地出台的拯救房地產市場的措施，就遭到民眾、輿論的廣泛批評。這樣的政治結構妨礙政府采取有效措施應對可能的經濟與社會危機。

當然，從種種跡象表明看，相關決策部門已經相當充分地認識到了本輪經濟下滑可能的後果，並在過去半個多月時間內，采取了第一波應對措施，包括降低利率、增加公共投資。這是一種可取的務實態度。不過，目前除了從經濟角度預作應對之外，決策層也應當高度重視社會層面的應對。

政府資源與其用于公共工程投資，不如投入于社會保障體系，尤其是失業救濟。而政府出台危機應對措施時，也應當更多地關注民意，盡可能民主地進行決策。這將有助于增強全社會的凝聚力，在應對危機的時候，團結是最大的力量。