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--  作者:admin
--  發佈時間:12/23/2008 2:23:41 AM

--  2009:深度下滑的中國經濟
2009:深度下滑的中國經濟

2008/12/22  <--wmnewsfromename--><--endwmnewsfromename-->

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英國《金融時報》中文網中國人大“中國宏觀經濟分析與預測”課題組/2008年,在外部環境惡化、國內結構性政策調整以及經濟內在周期的三重壓力下,中國“出口──投資導向型增長模式”的內在矛盾全面激化,總供給與總需求關系出現逆轉,宏觀經濟急轉直下,出現“冰火兩重天”的急劇變化,中國宏觀經濟開始步入深度下滑的下行區間。

2009年,由于世界經濟周期與中國經濟周期、實體投資調整周期與金融資本調整周期、結構轉型力量與周期性調整力量、房地產調整周期與制造業調整周期等多重因素的疊加,結構聯動性和剛性的約束,中國宏觀經濟將出現超預期深度下滑的局面。

我們依據中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測模型─CMAFM模型進行預測,即使考慮政府現有得各種強力刺激方案,投資驅動型增長方式的內在矛盾只能被輕度緩和,不會改變2009年中國宏觀經濟深度下滑的趨勢。這集中體現在:

中國的GDP增速將跌破9%,“保八”成為宏觀調控的核心目標之一﹔潛在GDP缺口進一步擴大,總供給與總需求的不平衡進一步惡化,2009年三種方法測算的中國潛在GDP缺口分別為-6.531%、-4.0421%和-3.5738%,比2008年平均惡化了85.3%﹔失業水平將進一步擴大,2009年中國的失業規模將會接近3200萬,調整后的失業率也將由2007年的7.1%攀升到9.3%左右。這將對中國帶來極大的社會壓力,并制約政府宏觀經濟政策的選擇。

此外,中國的房地產行業也將全面調整,“價格調整”取代“成交量調整”而成為2009年市場的主旋律,不同的調整模式將使房地產投資增速下降的幅度不同,預計2009年房地產投資增速將下降10-20百分點,0增長的現象也可能出現。

2009年,中國全社會固定資產投資名義增速和實際增速將雙雙大幅度下降,基礎行業的產能過剩問題將進一步凸現。預計2009年全社會固定資產投資名義增速和實際增速將分別下降7.5個百分點和2個百分點,能源生產和消費增長率將分別下降14和13個百分點。

而對中國當前經濟影響巨大的出口和進口增速將雙雙持續回落,其中出口增速下滑更為劇烈,預計將出口增速將下降6.9個百分點,進口增速下降6.1個百分點。這導致2009年貿易順差較2008年少增加146億美元。貿易順差的增長速度為-5.5%。

在居民收入下滑、消費者信心下滑,消費增長的兩大支點消失以及財富效應的反向作用等多重因素的作用下,2009年消費將改變2008年名義與實際增速雙增的局面,“消費拉動宏觀”的現象將消失,預計消費實際增速將下降1-1.5%個百分點。

總需求各部分的聯動性、產業的聯動性、經濟增長區域結構的脆弱性、社會結構與經濟結構調整的不匹配性、資本市場調整與實體調整的同步性、房地產調整周期與一般產業調整周期的一致性以及世界經濟周期與中國經濟周期的疊加等深層次因素將使上述總量性的調整超出一般預期的水平。

分析中國經濟深度下滑的原因,我們可以從全球經濟環境和中國的現實問題找到答案。

首先,世界經濟超預期的深度下滑將使中國宏觀經濟的外部環境進一步惡化,中國出口面臨的沖擊將由2007-2008年度的成本沖擊向2009年的需求沖擊轉變,這將導致中國出口增速的下降幅度大于進口增速的下降幅度,貿易順差近5年首次出現負增長。

世界經濟此番所面臨的不是短期調整,而是深度的周期性下滑。“新技朮擴散速度的遞減”、“全球化紅利的消失”以及“世界不平衡的逆轉”等3大力量將使世界經濟調整的幅度和周期超出預期。我們的研究被包括IMF、WB、OECD、ECB、UN等14家國際機構最近的預測調整所証實。各種機構將2008-2013年的世界經濟增長速度進行了調整,其中2008年平均下調了0.41個百分點,2009年則下調了0.92個百分點。在總多機構中,最為突出的就是世界銀行和聯合國將2009年的世界增速調為1%和1.6%。這在一定程度上証實了2009年世界超預期深度下滑的可能。

世界經濟超預期的深度下滑從總體而言,將對中國出口帶來超預期的深度打擊,使得中國外需下滑的幅度大大超過2008年的水平。

與一般感覺不一樣的是,中國出口收入彈性很高,出口對于主要貿易國的國民收入增長較為敏感。歐洲、美國、日本三大經濟板塊的同步小大幅度下滑將使中國的出口帶來直接的深度沖擊。有關研究表明,2009年歐洲和美國經濟下滑所導致的中國出口將減少5.1%。

與2008年不同的是,2009年中國出口面臨的沖擊不是內部成本沖擊,而是外部的需求沖擊。2007年以來中國出口增速的放緩并不是美國金融危機產物,因為在此期間美國進口需求并沒有實質性下滑,中國對美國貿易的下滑主要是由于各種出口產品成本上升導致競爭力的下降。因此,2009年金融危機對于美國、歐洲、日本等板塊的實體經濟帶來實際性沖擊,其進口需求的下降才全面顯現。而這種需求沖擊,我們很難利用人民幣升值減緩、出口退稅率提高以及出口補貼等供給方刺激政策來緩和外需的下降。因此,從總量收入的角度,2009年世界經濟的放緩對中國出口的沖擊將遠大于2008年的沖擊。

從另一個角度來看,世界經濟深度下滑在本質上是世界不平衡模式走到盡頭的必然產物,美國過度消費模式的崩潰在很大程度上意味著中國過度儲蓄與過度出口的模式的崩潰,中國出口將在中美經濟的兩極互動中出現結構性和總量性的同步下滑。根據分報告研究表明,近10年中國經濟周期與美國經濟周期是一個逐漸耦合(coupling)的過程(參見圖7、8),因此,從不平衡調整的周期角度來看,美國貿易逆差與中國貿易順差的調整剛剛起步。

從內部考察,中國的總需求與總供給中所存在的結構聯動性和結構剛性將使中國宏觀經濟下滑的幅度超過一般預期的水平。

中國總需求存在兩大聯動機制:一是“出口─投資聯動機制”﹔二是“出口─收入─消費聯動機制”。本課題組曾在2006與2007年度報告分析認為,中國宏觀經濟作用機制中,并不是單純的投資推動了出口,更不是產能過剩導致了出口被動的增加,而是出口的增加導致出口收益的增加,進而導致投資的增加,而投資增長又在供給上給予出口的支持。因此出口與投資之間存在著聯動關系。

2008年,中國的出口增長速度下滑4.7個百分點,2009年預計下滑6.9個百分點,必定會透過“出口預期”和“滯后效應”對2009年投資帶來巨大沖擊。對于“出口收入-消費聯動機制”而言,它主要體現在外向型經濟的大幅度下滑將導致大量企業利潤的下滑,導致工人失業和工資水平的下滑。由于中國大量農民工在外向型部門就業,出口的下滑對于該群體的收入影響最為明顯,而該群體的收入邊際消費傾向最高。因此,出口的下滑將帶來消費明顯的變化。




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--  作者:admin
--  發佈時間:12/23/2008 2:24:03 AM

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在總供給中存在重工業供給剛性的問題,即由于重工業有大量的資產專用性投資和較高的設備維持成本,這些行業并不能根據外需的變化而進行靈活的調整。由于本輪經濟增長以重工業投資為核心,因此2009年所面臨的產能過剩的問題將比以服務業驅動或輕工業驅動型經濟嚴重得多。

2008年,中國經濟增長的區域結構特性決定了其難以為繼,未來中西部地區所面臨財務約束和投資失誤等問題將使中國經濟增長失去區域經濟增長的支撐點。

過去一年,中國宏觀經濟增長仍能在大環境急轉直下之時,達到9.6%的增長速度,其關鍵在于中部區域和部分西部區域保持了強勁增長的趨勢。中西部之所以能夠在近年來保持強勁的增長態勢,主要原因在于:1)在財政收入激增的推動下,中西部各地政府上馬了很多項目工程,城鎮固定資產投資增長迅速﹔2)在東部產業成本激增的情況下,很多外向型低端產業開始向中西部進行梯度轉移﹔3)在資源價格攀升的情況,資源型開發生產大規模增加。2007年中西部的名義增長速度都達到了20.1%,超過東部接近3個百分點。2008年上半年,全國平均增長速度為10.4%,其中東部僅為8%,而中部六省市達到了13.3%。如果深入分析中西部高增長的特性我們發現,中西部增長是典型的投資驅動型增長,其中70%是依靠投資拉動的。2008年前三季度,中國東、中、西部地區城鎮投資分別增長22.7%、35.4%和29.5%,中西部投資增速明顯快于東部。與此同時,中部的消費比重卻從2003年起每年以0.2個百分點下降。

而在未來一年,中國中西部這種嚴重投資依賴型經濟增長將面臨以下嚴峻的考驗:因房地產價格下跌、資源價格下落、土地出讓規模急劇下滑,中西部地區的財政問題將大規模顯現,現有各種地方政府主導的投資項目面臨資金枯竭的問題﹔外向型經濟的轉移在出口大幅度下降的過程中將面臨深度打擊,由于這些新建項目沒有任何抗風險能力,其下滑的狀況將比東部更為嚴峻﹔大規模的中西部農民工返流,將使這些區域的收入大幅度下降,消費將進一步下滑。

因此,2009年中西部不可能維持2008年高速增長的局面,它將出現比東部更為嚴峻的深度下滑。此外,中國名義消費增速和實際消費增速“雙提升”的局面將在2009年消失。在收入下滑、消費信心收縮以及消費支柱消失等多重因素的作用下,消費增速的回落將成定局。

2008年由于實際消費增長的提升達到4個百分點,對中國經濟增長速度的貢獻超過60%,是支撐中國經濟增長速度過度下滑的核心力量。但是,到2009年這個支撐中國經濟增速的核心力量可能出現逆轉的情況。其主要原因體現在:

第一、在經濟進入下行區間,消費者信心大幅度下滑,消費者將進行行為模式的調整。從圖12可以看到,在2006-2007年,消費者持續高位,但在2008年1月開始進入持續下滑區間,其中很重要的因素就是對未來經濟形勢的擔憂。

第二、蕭條時期的收入增長難以支撐消費的高速增長。從經濟史研究表明,在任何經濟蕭條時期,居民的收入增速都會大幅度下降,據統計,2008年,中國城鎮家庭的實際收入增速開始進入一個緩慢下滑區間,農村現金收入增速雖然處于提速階段,但是大規模的中小企業倒閉、農民工失業、未來農產品價格的下滑都將遏制這個趨勢。當然,正如本團隊2008年中期和2007年4季度報告分析的那樣,目前收入分配的總體格局并不支持消費持續上漲。2008年勞動報酬占GDP的比重依然在11-12%區間徘徊。另外,由于本次經濟下滑主要體現在外向型經濟和勞動力密集的低端產業,因此對邊際消費傾向較高的中低收入人群的收入打擊最大,從加重對2009年消費增速的打擊。

第三、中國本輪經濟的兩大消費支柱──汽車消費和居住類消費將在2009年出現大幅度下滑。居住類消費在2002-2007年是中國消費增長最為核心的因素之一,因為該時期是中國住房購買增速最高漲的時期,購買住房相應拉動了大規模的居住消費。但是,2008年1月以來房地產開始調整,到2009年房地產的成交量將大幅度下降,從而導致居住類消費大規模消失,呈現較高的負增長現象。另外,家庭購買轎車的浪潮在本輪經濟高漲的時期已經達到頂峰。到2007年底中國城鎮家庭百戶擁有轎車量已達到6.06輛,到2008年三季度已達到8.67輛,超過同類收入水平國家百戶擁有轎車量的高線。因此,在未來几年內,中國轎車消費增長將處于一個下滑區間。

第四、居民房產以及金融資產價格在2008年的巨幅縮水將在2009年產生強烈的財富效應,使消費下降。計量研究表明,中國自2002年以來,財富效應逐漸出現,雖然其系數較小,在2005-2008年期間,居民財富每減少10%,對消費支出的影響是2%。2008-2009年,中國股票市場的縮水程度達到60%以上,股票市值減少13萬億,與此同時房地產價值預計縮水15%左右,使居民總財富縮水在12-18%區間。這將意味著消費將由此減少2.4-3.6%的支出。

2009年,中國的房地產行業的大幅度調整將全面爆發,2008年房地產市場的需求下滑和供給放量必然導致2009年房地產市場進行市場結構、投資規模以及成交價格得多重深度調整,該調整將進一步推動制造業投資增速的深度下跌,將使中國固定投資規模出現超預期的下降。

這一年,房地產面臨“硬著陸”的風險也將加大。從資金面看,房地產資金的逆轉將使房地產市場面臨嚴重的流動性約束和資金鏈斷裂的風險。從而加速房產價格和營銷模式的改變。從2007年12月開始,中國房地產市場由于開工面積擴大、土地儲備大幅度增加以及開發成本激增等原因,應付款累計增速就開始提升了,而在2008年2月由于企業盈利增速放緩、銀行信貸緊縮以及民間拆借成本上漲等因素資金來源增速開始下滑,到2008年3月,資金來源累計增速低于應付款累計增速,資金面開始惡化,并且這種狀況持續擴張,資金來源累計增速與應付款累計增速之間的缺口越來越大。

房地產價格與房地產資金來源之間的動態變化的關系証明,房價提升將使資金來源越多,而房價下降將使資金來源緊縮,一旦中國房市價格下降的趨勢形成,超過一定的臨界點,那么資金來源將加速下滑。如果沒有外部力量進行干預,到2009年初資金來源累計增速與應付款累計增速之間的缺口加速擴大必將使大部分房地產企業資金鏈斷裂。這種資金鏈的斷裂就意味著中國房地產的“硬著陸”,意味著中國固定投資的21%將消失,25%的全社會貸款將成為不良貸款,1.4萬億左右的地方預算外財政收入將消失。雖然這種極端的景象不會發生,但是房地產將在2009年出現嚴重的資金短缺的問題是必然,而這勢必會引起房地產投資能力的大幅度下降。

與房地產不景氣局面相對應的是,在固定投資占比最大的制造業也必然在2009年出現嚴重的下滑。2008年6月開始,制造業出現供求逆轉。而這種逆轉很可能在房地產業的不景氣、出口下滑等綜合因素的作用下被進一步的放大,使全社會固定投資出現全面下滑。

(中國人民大學“中國宏觀經濟分析與預測”課題組負責人:中國人民大學經濟學院院長楊瑞龍教授,執筆人:劉元春教授)

--  作者:admin
--  發佈時間:12/23/2008 2:31:37 AM

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改革开放三十周年:“过去和现在都是一场韧性的争斗”

2008/12/22  <--wmnewsfromename--><--endwmnewsfromename-->

<--msg-->改革开放三十周年:“过去和现在都是一场韧性的争斗”

12月18日,北京召开大会,纪念中国改革开放三十周年。柏林日报回顾了1978年中共中央十一届三中全会后中国的历史发展过程:

"为了给成就增添光泽,今天的中国共产党把改革过程说成是自己卓有远见的样板,好象邓小平1978年一甩手就变出了一幅宏伟蓝图,从此势不可挡。实际上,中国的改革过去和现在都是一场韧性的争斗,在深思熟虑和坚决执行的一面之外,临时拼凑、施用诡计和相互妥协也同样起了重大作用。邓小平说,中国的改革是\'摸着石头过河\'。这样虽然能过河,但并非捷径。

为了忽悠党内强硬派,邓小平一开始就不得不绕路而行。党的全会并没有像今天所说,为他的\'改革开放\'政策吹响了号角。1978年的全会公报没有出现\'开放\'字样,\'改革\'也只是一提而已。今天视为初期改革核心的农村改革计划甚至遭到坚决否决,全会反而盛赞毛泽东时代灾难性的人民公社。

党内保守毛派不知道,全会上邓小平在给足他们面子、使他们安心的同时也开始让人做解散人民公社的试验。当1984年人民公社正式废除、农民又可以拥有土地时,大多数人民公社本来就已名存实亡。直到1992年,邓小平才最终贯彻了他的\'社会主义市场经济\'纲领。这时,他和他的接班人才敢于对改革中最大的一个问题动手:国有企业私有化。仅九十年代的私有化浪潮中,就有三千万工人失去了工作。"

柏林日报最后指出,"党在一个问题上仍然毫不妥协。邓小平说过,经济要开放,但必须保持党的领导。近二十年前,遵照他的命令,天安门广场的民主运动遭到镇压。就算四个现代化获得成功,但第五个现代化、即政治现代化却停步不前。"同样,新苏黎世报也谈到了中国的政治改革问题:

"在许多观察家看来,血腥镇压1989年学生运动后,近二十年的发展就象是党的领导人与人民签订了一项非正式条约:中国人在经济上获得自由,但作为回报,必须接受目的在于维护党的权力和稳定的政治制度。

虽然最近以来,党的领导开始加强司法、反腐败、增加行政透明度、甚至在村一级党组织试验直接选举,但至今仍然没有三权分立的明确机构。实际上,一切战略决策并非由政府部门、而是由党及其干部作出。就象皇帝时期的官僚体系一样,需要权衡利益时,他们总是凌驾于法律之上。人民既不能选举本来权力就很小的立法机构,也不能选举国家主席。

胡锦涛再次说,没有民主就没有社会主义现代化。他许诺继续改革,但他没有透露共产党如何理解民主。相反,他明确表示,不能接受对党领导和控制一切的现状提出异议。"


--  作者:admin
--  發佈時間:12/23/2008 11:13:29 PM

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“不改旗易帜”必须深入揭批“08宪章”派  

在纪念十一届三中全会召开三十周年大会上,胡锦涛同志庄严地向全世界宣布:中国共产党将继续坚持社会主义初级阶段的基本路线,毫不动摇地坚持四项基本原则,决不走改旗易帜的邪路。胡锦涛同志的政治表态,代表了全党、全国、全国人民的共同心愿,是对那些顽固地坚持走资本主义道路,分裂祖国,大肆破坏社会主义反华,仇华、倒华小丑的迎头痛击。怎样才能实现胡锦涛“决不走改旗易帜的邪路” 的要求呢?当务之急就是要深入揭批赵紫阳集团的《08宪章》,让全国人民都知道他们的罪恶目的。  

   

《08宪章》的出笼不是偶然的。这是一起畜谋己久的政治摊牌。它标志着国内外反动势力向社会主义再次发起了一轮猖狂进攻。  

   

众所周知,1989年那场政治风波,海内外民运分子同中国共产党内戈尔巴乔夫式人物相勾结,利用青年学生痛恨腐败的爱国热情,妄图实现其全面控制党和国家、军队的权利进而全盘西化,搞三权分裂,多党制,复辟资本主义。中国共产党内的赵紫阳,和民运人士方劢之,刘宾雁、王若望就是这一期间的典型代表。  

   

89政治风波后,虽然党内外主张资产阶级自由化的人物遭到打击,但是,其政治、思想、经济、组织基础并没有根本消除。他们分成国内国外,党内党外,一明一暗,二十年来仍顽固的坚持其政治主张。在国外,他们受美国等敌对势力的支持,从事颠覆国家活动,他们为达目的甚至同独派分子,邪教分子相勾结,完全沦为西方反华势力分裂中国的一条疯狗;在国内,他们经过层层包装,以国家智库,学者,精英,持续不断地把他们的政治主张渗透到各个领域;他们通过互联网,和他们把持的主流媒体以及占领的大学讲坛,甚至党校讲坛丑化党的领袖,宣传他们的主张;他们变幻手法,用所谓普世价值包装在人民心中己臭不可闻的资本主义价值观,并经党内外专家、权威之口宣传,还到欺骗人民的目的;他们认为时机有利,便跳出来,对社会主义进行大肆攻击。发生在2006年3月4日的“西山会议”就是一个典型例子。《08宪章》的出笼也是他们认为时机己经成熟,这是党内代理人同一切反华势力达成的政治默切,利用08年以来,中国的内忧外患,压中国改旗易帜。这也表明,通过89年以后,国内外的一切反党、反社会主义、分裂国家、贪腐分子实现了“宁汉合流”。  

   

   

胡锦涛同志“决不走改旗易帜的邪路”,吹响了中国共产党的反击号角。深入揭批“08宪章派是题中应有之意,打掉“08宪章派”的政治,思想,组织基础是“决不走改旗易帜的邪路”的保证。  

   

   

   

   

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