房地產正在遭受雙重夾擊，繼開發商土地款項收緊後，有消息稱，二套房首付比例或提至50%。

     筆者認可政府平抑房價的努力，但因為一個眾所周知的原因，並不認為僅靠收緊房貸會起到良好的效果。提高二套房貸首付比例，其實質與開發商增加土地支付比例一樣，是為了降低房地產市場的金融杠桿，以增加房地產投資成本，降低房價上漲的預期。

     不過，如果沒有其他的稅收渠道，地方政府不得不轉而依靠賣地生存，進一步倒逼政府放松信貸。

    現在地方政府和國企靠什麼維持生存？靠幾瓶營養液，一曰地產，二曰投資，三曰並購重組，而地產則是重中之重。不想再重復今年京滬深三地的賣地收入佔據本地財政收入的百分比，只想舉出一個例子，2008、2009年，沿海一些地方的國企投資性收入在贏利中佔比80%以上，地方政府也好、大型企業也好，都成了栓在房地產鏈條上的利益螞蚱。房地產利潤如三聚氰胺，充斥了社會的每個經濟細胞。

     我們可以設想一下，如果信貸重拳出手房地產企業，造成地方財政入不敷出，地方基建項目與地方融資平台都會成為一個個債務黑洞，誰最著急？如果地方融資平台像湖南省鳳凰縣沱江大橋一樣垮塌，銀行閉著眼貸給地方政府的信貸都成了呆壞帳，誰最著急？說房地產已經捆綁了中國經濟，毫不為過。

     由于金融危機，中國經濟被更深地捆綁在了房地產的戰國上，房地產已經成為央企的大餐。年末，國家發出十二道金牌抑制樓價過快上漲，不料央企並未在土地市場上踩剎車，對國資委的“央企不能當地王”置若罔聞。17日下午，在北京競拍的朝陽區東風鄉高井村地塊，再次引來近20家房地產企業瘋狂追捧。經過121輪競拍，保利地產最終以30.4億元拿下該地塊，是起始價的4倍多，樓面地價高達23506元/平方米。此前一天，廣州出讓6幅3組兩兩捆綁的花都南方花卉市場住宅用地，其中一組樓面地價高達3809元/平方米，則為保利置業所奪得，此價格比50天前賣出的花都馬溪村地塊2315元/平方米樓面地價上漲了65%。

     這就是現實。如果實體經濟不發展，地方政府與央企的主要收入要通過房地產而來，所有的政策都會被高高掛起，所有的資金都瘋狂在房地產市場搶灘。由于房地產價格的上漲，反過來讓中國的實體經濟更加惡化，商務成本全球一流，而更新換代後的實業還不知道在什麼地方，央企做大做強，民營企業生存境況不佳，就業前景堪憂，政府不得不更加依賴房地產業的土地收入和稅費，由此形成惡性循環。

     要打破惡性循環，根本之術是減少政府對房地產收入的依賴，以實體經濟的稅收來養活政府，提供公共服務。沒有一個工業國在至關重要的發展階段，主要通過抬高地價、房價完成工業化與現代化進程，中國的發展必須回到本源上來，也即政府通過實體企業的稅收向社會提供公共產品和公共服務，而不是通過制度性地高估房地產價格滿足日益龐大的政府所需，滿足越來越多的基建項目，滿足銀行的利潤指標。

     由此，我們也可以得出結論，除了逐步抑制房地產市場泡沫之外，政府必須出台政策扶持實體經濟尤其是民營企業的發展，以解決兩大後顧之憂，一是產業空心化導致資產泡沫化，二是央企惡性壯大導致中國就業率越來越低，以至于阻礙了中國城市化的進程。

     房地產業的健康發展，內部需要降低貨幣泡沫，外部需要發展實體經濟。政府已經試圖通過提高首付比例，降低房地產行業的金融杠桿，已經有越來越多的人呼吁停止央企的拔苗助長式的重組化進程，大部分鋼鐵企業承認2009年甚至比金融危機爆發的2008年更加難熬。按照今年三季報，33家鋼鐵業上市公司外，除了1 家實現利潤同比增長外，其余均出現滑坡。中國式的行政性重要惟一得利的是鐵礦石生產廠家。也有越來越多的人呼吁給予實體企業優惠政策，從而間接地抑制房地產泡沫。

     一項項的房地產調控政策，會給房地產業蒙上負面心理預期。但可以肯定，如果中國經濟不回到實體為主的本源，只以泡沫充斥的贏利數據作為企業的考核指標，以房地產業作為財政支柱，房地產泡沫在哪里跌倒，還會在哪趕時髦爬起來。就像2008年的金融危機救了房地產一樣，中國經濟的下挫都會讓人把房地產行業供奉起來。

     注︰晚孟曉甦先生言，對房地產泡沫論並不贊同，投資住房是民間商業庫存的一種，不應以投機倒把的老思路看待。孟曉甦先生對于農民境遇的同情值得推重，但如何改善農民處境值得細細推敲。