五十歲的家庭主婦孔俊英（音譯，Kong Junying）站在北京一家超市的入口處，手里拿著一個咸蛋。孔俊英和她的丈夫及18歲的兒子每月就靠兩千元人民幣生活，在今年上半年，食品雜物的價格吞噬了這對夫婦的固定收入的越來越大份額。過去每月三百元人民幣帳單如今成了五百元，而且價格還在漲。因此孔俊英買了咸蛋來代替肉類。她表示，“我們還能夠買得起食物。但如果價格繼續攀升，我認為政府應該撥出專門的糧食補助。”

　　在中國，這是一個越來越普遍的願望。經歷數年高經濟增長和相對穩定的消費價格後，通脹問題又回來了——而且是一個更苦的果子。中國7月的消費價格指數比去年同期增長了5.6%，這是十多年來最急劇的增長。食品價格猛漲15.4%，由于農業區的家畜爆發疫癥以及嚴重的洪水，單是肉類和禽類就漲了45%。但壓在消費者身上的不僅僅是食品價格。租金成本和抵押貸款利率上漲4.4%，令房子成為排在食品之後的第二通脹嚴重品種。菜籃子的打擊對孔俊英那樣的人們意味著“舉筷吃肉，放筷罵娘”。

　　騷動不安的人口令中國官員擔憂，因為在歷史上高通脹曾引發政治問題。而且通脹不僅僅是國內問題。由于中國是世界上很多產品的供應國，中國大陸的成本提高會體現在全世界沃爾瑪及其他大零售商的貨架上。美國商務部表示在2007年的上半年，來自中國的進口品價格上漲了4.1%。這是自美國在2003年開始追蹤中國進口品價格以來增長最快的，而且遠高于美國目前2%的通脹率。

　　中國大陸的價格攀升是意料之中的事。多年來，經濟學家為中國經濟可能最終過熱的前景感到絕望。最新的通脹報告顯示這個日子可能到了。中國已經錄得連續四年的雙位數經濟增長，而且2007年可能是第五年︰第一季度GDP增長11.1%。在世界其他國家擔心信貸市場可能減緩增長的時刻，中國卻面臨不同的挑戰︰如何在出軌以前放慢經濟火車頭的速度。

　　如今，經濟學家的辯論話題是，中國央行再次提高利率的措施能否放緩增長和通脹。這很大程度上取決于下月的通脹報告——它將顯示情況是否如德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿（Jun Ma）所言︰價格在7月到達頂峰，如今將會放緩。馬駿指出某些重要產品的價格在8月初下跌大約1%，而且中行“沒有必要反應過度”。

　　中國官員希望他是對的，因為該國的政策選項有限。摩根大通中國證券主席李晶（Jing Ulrich）表示，加息可能只會加劇投機“熱錢”從海外流入。而且過多的流動資金（理解為︰太多的錢追逐太少的商品）至少要為中國的漲價問題負上部分責任。盡管有人說7月的猛漲是由于短期的糧食短缺，但北京大學經濟教授佩蒂斯（Michael Pettis）認為這些上漲並不像某些人所認為的那樣是暫時的。“中國如今正在呈現貨幣過剩的幾乎所有的預期後果——爆炸性增長、資產泡沫、投資過熱和通脹。”

　　冷卻的選項之一是讓中國的貨幣更快地升值，而且北京的主要貿易伙伴也在私底下敦促。這會降低進口商品的價格；還可以舒緩來自美國國會議員的壓力——他們指責中國為貿易優勢操縱貨幣。允許人民幣升值可能會令中國出口型增長至少在短期內放慢一點，但付出這個代價可能是值得的。北京的問題是︰國家要在現在忍受一點痛——還是在後來忍受很多痛？