有中國官方最新觀點認為︰中國的黃金儲備在3-5年內可增持到6000噸，而在8-10年內可升至一萬噸（而彼時全球黃金儲備第一的美國儲備量為8000噸）……這就是說，中國要將儲備美元、轉向儲備黃金為主，一舉將黃金儲備超過美國、成為全球財富儲備的“一哥”——中國要為國際“話語權”積蓄力量。2009年11月14日，國際現貨黃金黃價重回1000多美元/盎司，11月25日，價觸及全球新高1195.80美元/盎司，12月1日紐約、2日倫敦的黃金現價輕松的站穩在1200美元/盎司，隨後落在了1214.30美元/盎司左右，當天最高達到1217.23美元/盎司，隨後維持在1150美元之上……在歐巴馬總統訪華期間，IMF也同時來到中國，將200噸黃燦燦、金閃閃的黃金推到中國的手中，然而中國並沒有接手買進這筆黃金……

     就在美國總統奧巴馬訪問中國的66小時期間，國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩也來到了中 國。卡恩來中國有兩個目的和寓意︰（一）、卡恩認為強勢的中元將有助于中國重新平衡自身經濟（就中國自身而言，不存在中元任何所謂的“平衡”問題。然而，中國怎樣將堆積如山、更多的外匯儲備2.27萬億美元花出去，不要與它國相比堆積太多的外匯儲備而激怒例國，倒是一個空前的國際收支平衡的問題。中國外匯儲備舉世更多，授人以柄，怎麼不引起全球各國、特別是高收入國家的恐懼、進而共誅之？），並希望中元升值越快越好，這幾乎與最近美國政府在中元匯率上的態度不謀而合、甚至是一唱一和、遙相呼應——這與IMF的大東家美國有必然的干系，有哪個股東不考慮其組織的核心利益？卡恩對中元說三道四，與其說是對中國好、是為中國的利益而指明一條出路，倒不如說是中國外匯儲備太多、凌駕于全球各國而引起全球富國的眼紅、公憤。中國需要強硬的中元貨幣行走于世界各國，但不是一夜而成；中國需要外匯儲備平衡內外，同樣是不要超越國際、各國能承受的底線，羊群里的駱駝，怎不引起全球各國（特別是富國）的圍堵、進而以國際經濟“平衡”而誅之？

    （二）、卡恩中國此行或許另有其本份淵源的更深目的。這就是，2009年11月2日，IMF宣布已向印度央行售出了200噸黃金，約佔IMF計劃出售403.3噸黃金總量的一半，這是自IMF成立以來第一次大量出售黃金。而此前全球市場就猜測，中國和印度可能將接手IMF出售的黃金，現在印度已經率先購買了黃金。11月16日，IMF披露毛里求斯央行也購買了2噸黃金，那麼中國該不該積極購買余下的200噸（約合價值67億美元左右）黃金呢？除此以外還有哪個國家能夠如此大量購進、這麼多的黃金？美國有能力買下200噸黃金，但美國已經擁有了全球60%以上的黃金儲備，金融海嘯更需要更多的錢來支撐美國正常的運行，到2009年11月13日，美國國債己經突破12萬億美元、美國國會通過的法定限額（此數據見法新社2009年11月17日題為《美國國債突破12萬億美元》的報道）。此時，卡恩訪問了中國。但在中國訪問期間，卡恩對于這方面的問題一概拒絕任何回應——這不正是“此地無銀三百兩”的昭示、不是“司馬昭之心路人皆知”嗎？

    要黃金還是要美元？這對全球50多億人口來說是非常簡單︰若要現在消費，當然是美元最好；若要是講是富人的投資，則當然是黃金最好；但對13億的中國人來講則是一個艱難的選擇，由于美元貶值每況日下，中國老百姓大都會選擇黃金，而在中國掌權的執政者則會毫不猶豫的選擇美元，因為他們會考慮成為全球第一霸權美國的“債權人”、以足夠有效的手段鉗制美國，“拿住”美國讓人無話可說。

   據中國國家外匯管理局公告資料顯示，2008年末，中國外匯儲備總額為19460.30億美元，2009全面年中國外匯儲備將在24000億美元總額左右（到9月末為22725.95億美元，還有10、11、12三個月未被統計數字）。這就是說，既便是最嚴峻、在全球金融海嘯最無奈的這一年，中國外匯儲備也增加了近4000億美元左右。

    到2009年9月末，中國的外匯儲備高達22725.95億美元（此數據參見中國國家外匯管理局2009年月報公告），全球各國之最。據資料顯示︰到2008年末，中國黃金儲備僅為1054噸，按照黃金的現價計算，黃金佔中國外匯儲備的比重僅為1.7%，而目前美國、德國和法國等國的黃金儲備佔外匯儲備的比重都在70%以上，印度此次購買IMF黃金後，其黃金儲備佔外匯儲備的比重達到6%左右。多年以來，中國一直在推動外匯儲備多元化，增加黃金儲備似乎也是議題中當有的選擇，特別是一次性購買接近200噸的黃金更是機會難得。而此前的六年時間，中國的黃金儲備僅增加了454噸。到2009年4月份，中國黃金儲備1054噸，排名全球第五位，大約只有美國黃金儲備的1/8，中國黃金儲備分別是德國、法國的1/3，意大利的1/2。

    中國吃進IMF的200噸黃金易如反掌、如小菜一碟。但是，這並不意味著中國應該積極地從IMF手中購買這些黃金。IMF出售黃金是為了緩解資金壓力，從2007年就開始“張羅”直到現在才成事。由于中國是全球最大外匯儲備所致，不會出現國際收支危機，暫時不增加黃金儲備也無妨，買賣黃金與否不是中國要打的“王牌”，而增加美國的國債投入、增加美元外匯儲備，就是基于與美國這一“王牌”的政治、軍事、經濟考量。而IMF，就只具備單一的金融或經濟功能，即使想增加也有其他的渠道，因為中國已經是世界第一大黃金生產國。從買賣雙方的博弈來看，IMF賣的意願勝過中國買的意願。而且，IMF以市場價格或是商業零售價值來大規模批發黃金也不符合世界銀行基本理念與商業之道。

    中國購進黃金與否，首先是國與國、黨之間的政治考量，次之才是國與國間的商業目的與經濟利益。現今中國，每一年生產黃金就有300噸；但未來，還有那一國能提供一次200噸的黃金當量？過了這個村、什麼時候再有這個店？對這百年不遇的千載難逢的金融海嘯之機，中國很可能一舉吃進這200噸黃金，不過要玩玩世界的策略而已，因為中國吃進這200噸黃金，對中國今天和未來講都有百利而無一害。既是不要這200噸黃金，今後中國還要尋求消化外匯儲備、美國國債等其它的路徑。中國不缺巨大的經濟利益和市場資源，中國稀缺的是國與國間的政治智慧與共產黨絕對“領導權力”、讓眾國心服口服的底氣——這一比就可知︰美元和美國國債與IMF之間哪個有回天之力？但中國購進黃金與否，依然首先要看執政黨、國與國間的政治考量，其次才能是國與國之間的商業目的與經濟利益。“拿住”美國，是中國還沒有長大時，尋求破解不公、沒有牌可出的華山之道。

    盡管中國的黃金儲備佔外匯儲備的比例過低，但從絕對數量上講，1054噸的黃金儲備量已經位列主權國家黃金儲備的第五位，前面分別是美國、德國、法國和意大利等發達國家，印度此次購買IMF黃金後，其黃金儲備也僅為557.8噸。問題是︰中國當前及未來是全球第一黃金生產大國，每年生產黃金在300噸上下，若要真正儲備黃金，那麼在未來10年內中國就有可能趕上全球第一黃金儲備大國美國。問題在于中國的外匯儲備規模過于龐大，中國很難使黃金儲備的比重達到前述發達國家的水平。如果想要達到IMF統計的全球央行黃金儲備比重11%的平均水平，以中國目前的外匯儲備和黃金現價來計算，這意味著全世界至少三年生產的黃金都要賣給中國，而黃金的價格也很有可能因為中國的購買大幅竄升、一發而全球難以收場。

    國際市場近來流行“中國買什麼什麼就漲、中國賣什麼什麼就跌”，而且黃金市場上投機需求佔很大比重，如果中國選擇從公開市場上購買黃金難免買到“泡沫”。因此，作為第一大黃金生產國，中國應更多地通過的創造力、而不是像一個大亨那樣去“舞弄風雲”。中國需要的是︰循序漸進地增加黃金儲備。中國自2003年來增加的454噸黃金，就是逐步通過國內雜金提純以及國內市場交易等方式獲得的。中國無需迅速囤積大量黃金以應對國際收支危機，或者像美國那樣用8000多噸的黃金來鞏固美元的地位，因為中元的升值壓力已經夠大了——中元升值，將成為未來全球經濟的第一焦點，且是美元、歐元極力博弈的第一焦點。中國一直期望國際貨幣基金組織（IMF）代表權比例發生變化而增加，但這與買賣IMF的黃金沒有任何干系；中國也一直期望將外匯儲備借給IMF（或以債券）、或更多給中國購買權，但國際組織只給了約500億美元的ＩＭＦ債券的協議，國際社會規定了中國出資、購買的比率。

    如果與公開市場相比，IMF出售的黃金在價格上有一定的優惠，這對中國當然是一次良機。但IMF的原則是按照市價進行銷售（這也導致了2009年9月IMF宣布出售黃金時國際市場黃金價格的下跌）。印度央行和毛里求斯央行基本上是按照國際市場黃金現價從IMF手中購買了黃金，交易價格都在1000美元/盎司上方。印度與毛里求斯兩國央行的“慷慨“之舉，使IMF的售金行動不僅沒有打擊國際金價，反而為國際金價提供了新的上漲動力。如果中國加入這一陣營，勢必引發全球黃金市場上歷史空前的“核爆發”。

    從2009年的全球整體大局看來，IMF希望迅速出售黃金以提高向低收入國家借款的能力，擁有龐大外匯儲備的中國是IMF最想接近的買家。如果不能及時向各國央行和機構售出黃金，而最終選擇在公開市場出售，一定會打擊國際金價，IMF的收益也會降低。但是，根據上面的分析，現階段中國其實不必急于大規模地增加黃金儲備，在同IMF的博弈過程中中國理應佔據主動權，最起碼這種“主動權”在全球金融海嘯沒有離去之前，中國還可以穩操勝券。

   因此，即使中國選擇購買IMF黃金，提出一些附加條件實屬必然。首先，可以要求IMF給予一定的價格折扣，這也是正常的商業運行原則；其次，可以要求用美元和中元、或其中某一種貨幣來共同支付。2009年9月，中國央行曾購購了價值500億美元左右的IMF債券，這是IMF首次采用市場化的融資方式。其中一個值得注意的交易細節是︰中國央行是用相應額度的中元進行支付，這不僅有利于中元國際化的進程，也為購買IMF黃金時用中元支付提供了先例；最後，要求給予中國在IMF更高的投票權，但IMF及卡恩無法做到，最起碼要美國率領、說服G20大家都來“舉手”贊成、增加中國的“話語權”。到2009年，在IMF，中國的出資份額提高到3.997％，相應的投票權份額則從原來的3.72％提高到3.807%。而美國一票就超過17％， 中國還不能全球主要國家共享IMF的國際資源，與中國在世界經濟中的比重依然不匹配，印度此次率先購買IMF黃金或許也是出于這方面的考慮。

    據2009年7月8日，中國黃金集團公司與世界黃金協會和英國黃金礦業服務公司(GFMS)聯合發布了《黃金年鑒2009》中文版，據中國《黃金年鑒2009》公布的數據顯示，自2008年9月19日全球金融海嘯爆發以來，從需求上看全球黃金總需求下降了1%，首飾制造業的需求下降了10.2%。但值得特別一提的是，黃金金條的囤積卻大漲了62%，其主要集中在東亞地區，同時對黃金的淨投資增長了近76%，達到288噸，舉世空前——這難道就是全球金融海嘯的一種結果？2009年11月25日，國際現貨黃金價觸及全球最高1195.80美元/盎司，12月1日紐約、2日倫敦的黃金現價輕松的站穩在1200美元/盎司，隨後落在了1214.30美元/盎司左右，當天最高達到1217.23美元/盎司，每每刷人類新紀錄。

    IMF2009年11月份宣布，10月30日賣給印度現貨黃金200噸，總價值是67億美元；11月15日前後，賣給毛里求斯2噸黃金，總價值是7170萬美元；25日，賣給斯里蘭卡現貨黃金10噸，總價值是3.75億美元（此組數據見法新社2009年12月4日電《完美風暴推升黃金需求專家稱年底或達1300美元》一文）。而IMF總裁卡恩與奧巴馬同期來到中國，向中國推銷200噸黃金，中國當時沒有接手，最後卡恩是空手而回。12月2日，全球黃金現價突破了1200美元/盎司，隨後全球現貨黃金價格維持在1150美元/盎司之上。著名的西屋證券分析師馬克•海伊霍則認為“黃金最近演繹了一場完美風暴，在2010年前可能觸及1300美元/盎司”。

     2009年11月29日，國務院國重點大型企業監事會主席季曉南稱在26日迪拜爆發債務危機後稱︰“盡管本次迪拜債務危機對本地經濟和全球經濟的影響程度還不得而知，但可以預見的是危機將持續一段時間，這將使中國獲得以其外匯儲備買進黃金和石油儲備的機會”（見中國官方新華社 2009年11月30日 《經濟參考報》第五版《迪拜危機可能是中國外儲投資機會》一文）。季曉南並在11月28日舉行的“第三屆中國產業安全論壇”上透露︰“2008年以來，北京和上海的部分專家專門組成課題組研究增加黃金儲備問題。該課題組建議，以中國目前的經濟增速，中國的黃金儲備在3-5年內可增持到6000噸，而在8-10年內可升至一萬噸”。進而有資深學者更是一針見血論述到︰自全球危海嘯發後，擁有8000多噸黃金儲備的美國大舉借債，債台高築，卻沒有出售一克黃金。歐洲一些國家，如德國、法國等黃金儲備較大的國家盡管遭受巨大沖擊，不僅不出售黃金，反而增持黃金。中東一些國家也在不斷增持黃金。黃金到了全球各國絕對惜售的地步，有著人類文明以來的悠久歷史原因。世界黃金價格在過去短暫的時間中連創歷史新高，最高達到每盎司1192美元。而在一年之前，世界金價曾下探至每盎司749美元。這也是中國官方第一次公開表示將以外匯儲備來購買黃金和石油。“迪拜債務危機”為中國本已覬覦黃金、石油市場正在瞌睡、遞來了枕頭，更顯示出中國提振世界經濟、扮演負責人大國形象提供了最佳的時機。

    中國國務院大型企業監事會主席季曉南說，應使中國的黃金儲備與我國經濟的地位相適應，相匹配，因此將部分外匯儲備變為黃金儲備，應成為優化中國外匯儲備結構的一個重要選擇方向。季曉南的這種說法，得到了全國人大常委、全國人大財經委員會副主任委員、著名經濟學家厲以寧先生的呼應。他指出︰“一個國家的外匯儲備的安全問題，主要有兩方面︰一個是外匯收支連續出現赤字，以致外匯儲備大幅度下降。第二是所持有的外匯儲備不斷地貶值，外匯儲備的價值減少了”。厲以寧建議，中國外匯儲備應更加多元化，包括增加黃金、石油儲備的比重，這樣也有利于中元的國際化。

    但“金融危機使大家重新注意到了黃金的投資價值，它不僅是一種商品，而且還具備重要的作用，它是風險管理的非常有力的工具。”世界黃金協會黃金投資研究經理RozannaWozniak表示，黃金需求上升主要是由于全球經濟下滑帶來的，盡管金飾和工業牙科需求有所下降，但是總需求和一年前相比還是有上升的，這主要是可確認投資的上升。2009年11月24日，就在IFM向印度拋售黃金200噸後不久，國際現貨黃金價報收于每盎司1176.10美元，較紐約市場收盤價漲7.90美元，僅略低于當日盤中早些時候創下的每盎司1177.37美元的新最高歷史紀錄，而有國際權威機構預測說“黃金勢必還要無極限的上漲”，因為要美元美聯儲一聲令下就可以任意更多得印刷就是，而要黃金全球注定就這麼多了。據《黃金年鑒2009》顯示︰自2008年美國“次貸危機”轉變成“全球金融海嘯”以來，全球投資者普遍進入淨購買狀態，特別是對購進黃金、石油美元的無法逆轉。這也11月開始直接導致黃金價格飆升至1000美元/盎司以上的根源動力，同時美元大幅貶值、通貨膨脹率上升及金融市場的動蕩也都推高了黃金價格。

     到2009年第三季度、9月末，中國擁有外匯儲備22725.95億美元，期中擁有美國國債7989億美元（據美國財政部2009年11月18日最新報告顯示）。2009年7月中旬之後，黃金市場出現了大規模拋售，原因很簡單——美元大幅反彈。那麼未來長期，美元將持續歷史性疲軟走低、也是其必然的選擇與趨勢，黃金將必然再創歷史真正的“黃金時代”——這是因為未來全球的美元、歐元、中元將成“三元鼎立”天下的必然大局勢，否則全球五分之一人口的中國、中元怎麼活著一同走下去？（作者系《國情內參》首席研究員）

注︰本文中將人民幣統稱為“中元”，是與美元、歐元等同的一種貨幣。