新聞周刊︰美國的萬億赤字是個好消息

新浪網    2010-07-15

專欄作家丹尼爾•格羅斯(Daniel Gross)7月15日在《新聞周刊》發表評論文章稱，本財年迄今美國財政赤字為1萬億美元，這是一個好消息。經濟和市場的改善已經大大緩解了赤字壓力，盡管尚不足以改變美國的長期財政前景，但也意味著美國短期不可能出現類似于希臘的赤字危機。 　　以下是評論文章原文︰ 　　周二，財政部報告了聯邦政府6月份的收入和開支。結果如下︰在2010財政年度(始于去年秋季)的前9個月，聯邦政府財政赤字為1萬億美元。 　　赤字鷹派無疑會在這一數字上大作文章，以此要求國家債務委員會必須火速行動起來，削減社會保障開支和開征新的累退稅。我的觀點恰恰相反。2010年財政赤字為1萬億美元多一點，這是一個振奮人心的信號。 　　且听我分解。聯邦稅收與經濟增長和市場、企業、富人的表現之間有著極高的杠桿。這意味著稅收的波動性很高。當市場和企業盈利興旺繁榮之時，資本利得稅、個人所得稅和企業所得稅像滔滔江水一般涌來。于是乎，經濟增長3%而稅收增長6-7%的情況不為罕見。在下行周期中這種波動性同樣存在。當經濟收縮、市場崩潰之時，資本利得和企業所得稅所帶來的財政收入將會枯竭。舉個例子，2008財政年度企業所得稅從2007財年的3700億美元降至3040億美元，跌幅為18%；2009財政年度進一步暴跌至1380億美元，跌幅高達55%。在2009財政年度當中，經濟大約萎縮2.6%，財政收入銳減16%，從2.5萬億美元降至2.1萬億。雪上加霜的是，有一些政府支出是反周期的。這意味著在經濟運行良好、稅收充足的時期，花在經濟刺激和社會福利項目上的資金更少，而在經濟不景氣、稅收下降的時期，用錢的地方反而更多了。這正是為何財政盈余和赤字之間的轉換有時仿佛一夜之間。 　　那麼，短短9個月的時間里赤字達到1萬億美元有何可喜之處呢？這麼說吧，我們可以想想，隨著市場復甦和經濟復興，在2009年的過程中短期財政狀況發生了怎樣的變化。2009年2月，政府預計2009財年(2008年10月-2009年9月)赤字水平將達到1.7萬億美元。到2009年年中，經濟已經有所改善，因此預算管理局在2009年8月份發布的中期審核報告中將2009財年的赤字定在1.58萬億美元。兩個月之後，2009財年已經結束，赤字水平定格在了1.413萬億美元。在7個月的時間里，經濟形勢的變化使得赤字規模縮小了大約3000億美元。 　　2010財年也出現了類似的預期調整。2月份，當預算管理局發布2011財年預算的時候，該部門對已經過去將近一半的本財年給出的赤字預期是1.556萬億美元。但是今年春季，財政收入遠遠高于預期。在本財年的前9個月里，企業所得稅總計1330億美元，幾乎達到整個2009財年的水平。盡管我們不應過分看重某一個月的數據，但今年6月份稅收達到2510億美元，較2009年6月份的2190億美元同比上升15%。2月份以來，稅收相比前一個財政年度可比時期上升11%。與此同時，今年迄今，財政支出同比下降3%。如果我們假設在2010財年剩下的3個月時間里，財政收入繼續以9%的速度同比增長，而財政支出繼續同比下降3%，那麼本財年結束時財政赤字將為1.2萬億美元，較2月份的赤字目標改善幅度為3500億美元。我個人的猜測是，預算管理局將在8月份發布的中期審核報告中提出，2010和2011財年的財政狀況比我們所預期的都要好。 　　當然，這樣的改善對于財政支出的長期狀況——尤其是醫療保障相關成本——並不會造成太大影響，但它的確意味著關于美國可能立即面臨類似于希臘的短期赤字危機的提法更多是源于恐懼而非現實。就在華盛頓的杰出人士為了讓預算重獲均衡而苦思良策之際，經濟和市場已經在分擔一些重量了。