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---- 美國經濟到底是将複蘇還是會繼續惡化？ (http://bangtai.us/bbs/dispbbs.asp?boardid=8&id=991)
-- 發佈時間：6/30/2008 9:18:07 PM
-- 美國經濟到底是将複蘇還是會繼續惡化？
中評社
倍可親(backchina.com)日前，對于美國經濟到底将要複蘇還是會更加惡化，在國際上引起了很大的争論，而美聯儲在最近一次舉行的貨币政策例會上決定維持當前利率不變。美國經濟到底會走向何方？還存在哪些變數？美元是否會走強？這些對中國會有何影響？需要如何應對？和訊網就這些問題特别采訪了中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長助理何帆博士。
美國經濟最糟糕的時候已經過去
問：最近關于美國經濟，美國很多知名人士都發表了很多看法，有意思的是一些人的觀點大相徑庭，如保爾森以及華爾街的衆多經濟學家都認爲美國經濟明年将會回暖，但格林斯潘、巴菲特以及索羅斯等人都認爲美國經濟仍在惡化，正處于衰退期，爲什麽會出現如此不同的看法？
何帆：因爲現在的情況确實不太好判斷，有不同的看法我覺得也是很正常的。現在各方強調的都有側重點，我覺得是這樣，第一個應該講美國經濟最糟糕的時候已經過去了，爆發更大規模金融危機的可能性在下降，有點像四川地震一樣，大地震已經過去了，雖然可能有一些餘震，但不太有可能再發生一次很大的地震。而之所以對美國經濟感到悲觀，主要是他現在的數據沒有哪個是特别好的，從他的消費，從個人收入，從就業、房地産、耐用品的訂單，消費信心，所有這些指數都非常的不理想，所以他的經濟恢複也隻是一個緩慢的恢複。因此美國經濟是悲觀還是樂觀，主要是看你想強調哪個方面了。
美國房價可能已到底部
問：因爲這次衰退最開始是房價問題所引起的，而且現在很大的不确定性可能也在于房地産市場，現在你怎麽看美國的房價問題？
何帆：房價信心現在還是比較模糊，一方面從五月份來看新開工的增長還是在下跌，新房的銷售也不是特别好。但是房屋的存貨，即原來房屋的銷售有止跌的趨勢，所以應該講雖然房地産市場還不能說已經開始反彈，但也差不多是在底部了。
問：我看有些學者認爲次貸危機還可能有更猛的爆發。
何帆：之所有有人認爲會有更猛的爆發，主要是說今年六到八月份的時候， ARM（浮動利率抵押貸款）可能會調整利率，會有一大批ARM貸款者的利率要重新調整。但是現在看起來美聯儲和美國财政部救援的決心都比較大，所以這個看起來影響幷不是特别大。總體來看房地産還比較疲軟，信貸整體在收緊，另外抵押比率也在提高，我覺得比較中肯的判斷是差不多見底，但是什麽時候反彈還不好說。
美聯儲如果加息會引起一系列變化
問：現在房價在往下在跌，但是油價、糧價，包括鋼鐵價格等價格都在不斷走高，這是不是會加大美國的通脹壓力？
何帆：對，這個是需要主要關注的，因爲現在随着次貸危機基本上受到控制，所以對美聯儲來說，他現在更關注的應該是通貨膨脹的風險，所以你看他現在的利率政策也是體現出來這一點，這個我覺得在未來觀察美國動向的時候，應該更注意的。如果美聯儲認爲通脹是更嚴重的威脅，他不會再降息，利息而是有可能進一步提高，一旦提高利率，美元的走勢又會有變化，又會對國際商品市場帶來影響，像黃金、石油這些，很多會出現變化。
問：美聯儲自去年9月以來連續7次降息，累計降幅達3．25個百分點。但在最近一次舉行的貨币政策例會上将決定維持當前利率不變。不過如果采取加息的緊縮措施的話，會不會影響美國企業的發展？
何帆：現在加息加的幅度也不會很大，所以我覺得加息對企業會有影響，但是影響的幅度幷不是很大，如果是通貨膨脹壓力繼續在的話，對他們企業的影響會更大。
問：如果美聯儲加息的話，會使得美元從弱勢走向強勢。
何帆：對，有這個可能性，所以也要密切關注的。
問：前一段時間有人說美元會進入上升通道。
何帆：現在這個看的還不是很清楚，但是我覺得要關注這個可能性，要做一些預案。
中國要特别警惕熱錢快速流出
問：就你個人來說，綜合這些因素，你如何判斷美國經濟的走勢？
何帆：我覺得美國經濟到今年下半年基本上會比上半年的情況要好一點，不排除在09年的時候會出一個複蘇，所以我覺得現在我們必須要做好預案，有幾個風險，一個風險是美國提高利率，美國提高利率帶來一系列的變化，美元彙率會變化，商品的價格會變化，這對中國有好影響，也有不好的影響。
好的影響是如果油價下跌的話，對中國來說是比較好的，中國現在實際上CPI有所回落，但是PPI還是很高，而PPI主要是由于燃料的價格推高的，所以如果國際油價下降，中國的壓力也會減緩。但是也有不利的方面，如果美聯儲的利率提高，美元提高，有可能會引起國際資本流向美國，中國是不是要警惕流進來這麽多的熱錢快速流出？我覺得加強資本管制是要未雨綢缪的。
中國的貨币政策要小心緊縮過度
問：前不久張明他們剛剛做了一個報告，說流入中國的熱錢高達1.75萬億美元。
何帆：不知道到底有多少。另外，現在由于我們國内信貸緊縮，包括人民币升值的預期，所以很多企業是在借外債的，如果美元利率提高，他們的債務負擔也會增加，所以也是要關注的。還有一個，如果是美元的彙率提高，美聯儲利率提高，國際資本流動，回流，中國外彙儲備增長的速度會下降，這樣的話中國貨币供給會自動的減少。這時候如果再采取緊縮性的貨币政策，有可能會緊縮過度。
問：現在就有人認爲，這種一刀切的緊縮政策對于一些企業特别是對一些中小企業來說，已經讓他們很難承受了。
何帆：對，所以我覺得這個要密切關注，今年下半年會有很多的變數。
[此貼子已經被作者於6/30/2008 9:51:42 PM編輯過]