金融風暴加衰退 美元為何大漲？ 2008/10/27  <--wmnewsfromename--><--endwmnewsfromename-->

<--msg-->聯合報<--sk-->　<--sk-->　 遏制金融危機惡化的工本不斷增加。美國聯准會已向金融系統挹注逾8,000億美元，財政部承擔總額7,000億的紓困案，之前搶救「二房」已經花掉2,000億，拯救AIG耗資可能超過1,200億，聯邦赤字明年可能達到1兆美元，衰退已無可避免。 美國經濟財政惡化至此，美元按理應該倒地不起。然而，今年7月初至今，美元兌歐元匯率卻累計上漲16%，對澳元、韓元與其他貨幣也是大漲。美國經濟學家海爾（David Hale）在27日一期的「時代」雜志撰文指出，原因很簡單：并非投資人想持有美元，而是持有其他貨幣的意愿更低。 2006年7月至今年7月，歐陸經濟成長優于美國，美元兌歐元匯率因而下挫。形勢如今逆轉，歐洲和美國一樣面臨衰退，導致美元翻盤。 另外一個因素是，全球避險基金與其他非銀行的金融機構急需美元。此一台面下的金融區塊為操作投資杠杆而大舉借貸，危機則觸發龐大的貸款提早償還潮和投資人贖回潮，而由于這些資金都必須以美元償還，市場對美元需求大增，導致美元匯率上漲。 這是美元最近趕俏的部分原因，而在聯准會可能再度降息，聯邦制幣局全力印制美鈔的情況下，美元是否可能遽貶？或許不至于。隨著財政部運行紓困案，各銀行應可穩住陣腳，再次以具有吸引力的低利率對國內外放款。雖然美國經濟將陷入衰退，金融體系恢復穩定卻可望讓美國經濟在明年觸底反彈。這都對美元有利。 真正的關鍵是中國大陸。中國大陸握有總額5,190億美元的美國公債，僅次于日本的5,930億美元，自然不樂見這筆龐大的投資因美元下挫而嚴重縮水。中國大陸并擔心，美、歐經濟低迷將不利于它的出口成長與整體經濟。為維持出口的價格競爭力，北京當局也樂于拉抬美元，放緩人民幣升值腳步。 短期內，包含中國大陸與日本在內的部分國家將繼續購入美國公債。除了拉抬美元、減緩本國貨幣升值之外，它們其實并未握有太多工具可維持經濟成長。 現在全球金融都在亂，許多國家貨幣跌跌不休，反而使美元像個避風港。至少在未來几個月，美元恐怕會繼續升值走勢。 <--endmsg-->