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 美元轉強是雙刃劍
美元轉強是雙刃劍
2008/09/03 <--wmnewsfromename--><--endwmnewsfromename--> |
<--msg-->美元轉強是雙刃劍
香港文匯報/美匯轉強，油價每桶跌穿110美元，帶領商品價格下跌，美股先升后跌。內地股市昨日繼續尋底，滬深兩市分別再跌逾1%和2.17%。港股受外圍拖累全日向下，再度失守21,000關口，恆指下跌457點，跌幅2.17%。
A股和港股此輪跌勢，與美元轉強有關。但要看到，美元轉向對內地和香港的影響，是一把雙刃劍，有弊也有利，短期內會引發熱錢流走，對股市造成沖擊﹔但長期而言，美元轉強可紓緩內地企業成本上升壓力，改善企業盈利狀況，反過來又會支撐股市上升。美元持續轉強，亦可紓緩本港通脹壓力。
作為次按危機源頭的美國，美元近期一洗頹風。其原因，首先是美元作為享有金融霸權的貨幣，經過長期貶值，已接近霸權保障底線，美國必然要從戰略上調整弱勢美元政策。其次，美國巨額貿易逆差現象有所好轉，次按危機也有所緩解，對美元形成支持。再次，美國減息周期已近尾聲，一般預料將於明年進入加息周期，而歐元區由於經濟下滑，可能促使歐央行進入減息周期，利率差異的反轉也促成美元反轉。美元匯率變化，是國際資本流動的風向標。美元貶值時，大量資金流向新興市場﹔美元觸底反彈，資金又開始流出新興市場。美國大選過后，過度貶值貨幣而透支國力的做法，很可能為新一屆政府所糾正。有?於此，規模巨大的美元境外熱錢，開始回流美國。看來，這是A股和港股在市盈率已相當低的情況下仍然持續下跌的原因之一，投資者應留意此中風險。
人民幣匯率改革3年來，對美元升值已達21%。有專家認為，升值20-30%是中國經濟可以承受的極限，因為這個升值幅度，吃掉了許多出口企業的基本利潤。同時，美元持續貶值相當於美國將通脹輸出到中國，形成對中國經濟民生的巨大壓力。此外，國際市場初級產品持續上漲，令作為制造業大國和貿易大國的中國，成為原材料上漲的主要承擔者，出口企業利潤空間受到擠壓，盈利水平下降，經營壓力增加。對於多數利潤微薄的中國企業來說，人民幣過度升值就像「壓斷駱駝脊背的最后一根稻草」，形成企業倒閉潮。美元轉強，內地廠商成本壓力降低，有利經濟維持穩定增長。人民幣放緩升值速度，或改變對美元的單向增值趨勢，也有利於外貿持續增長。（文匯社評）
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2008-09-04 02:33
