美林割肉好驚險 48小時內避免了雷曼覆轍！
第一財經日報 2008-09-15
上周六，從紐約聯儲的大門走出來，約翰•塞恩已經知道，如果不出意外，他將親手將一家有著94年歷史的投資銀行送進歷史書。
時間並不是太久，甚至連48小時都沒有過完，塞恩就完成了這項任務。
上周日晚間，他以500億美元的價格將位列美國投資銀行前五名的美林集團全部讓出，接盤者為美國銀行。這一收購價只是美林一年前市值的三分之二左右，僅為該行2007年初市值頂點的一半。
不過，這仍然是華爾街上個周末唯一讓人寬慰的消息，要知道另外一家華爾街投行雷曼兄弟想賣都沒有人願意買。
48小時
雙方達成協議的速度令人咋舌。據知情人士透露，因為美林的股價上周大幅下降，美林主席格雷戈里•菲林明敦促美林CEO約翰•塞恩趕快聯系美國銀行CEO肯尼思•劉易斯，看他是否有興趣收購他們。
塞恩遇上了一個好對手。肯尼思•劉易斯向來就以收購聞名，而且收購的都是比美國銀行規模更大的大家伙。今年1月，美國銀行剛剛收購了美國最大的抵押貸款機構Countrywide Financial Corporation。
美國銀行當時還在考慮申請購買雷曼兄弟，但上周五就轉向了美林，開始收購談判。
上周六下午，塞恩致電劉易斯，後者反應良好，表示興趣依舊。有了事前的討論鋪墊，此時的接觸感覺舒適，一切似乎水到渠成。
塞恩隨後前往紐約聯儲，那里正在舉行一個為期三天的踫頭會議，參加的成員是美聯儲以及各個銀行的管理層，討論的就是如何出售雷曼兄弟。根據一位接近塞恩的人士透露，他很快就發現雷曼兄弟出售的可能性不大，于是更增強了他推動與美國銀行達成交易的決心。
接下來，塞恩立即取消了先前計劃好的亞洲融資之行。按照此前的行程，他本來是想到亞洲來尋求主權財富基金的幫助的。美林和美國銀行兩大陣營立刻開始了馬拉松式的一系列會議。這時候，美國銀行宣布退出對雷曼兄弟的競購。
美國銀行並不是唯一的談判者。在談判過程中，美林也把觸角伸向了摩根士丹利，試圖將這兩個美國華爾街歷史最悠久的品牌整合到一起。但會談沒有取得任何進展。知情人士透露，因為摩根士丹利需要足夠的時間考慮這一提議，而美林想迅速了斷這一切。美林集團也與歐洲和美國的商業銀行加緊了談判。
據了解談判內容的人士透露，截至上周日晚間，雙方仍未簽訂協議，還可能在最後一刻出現其他競購者。
消息開始于上周日從紐約聯儲內走漏，很多華爾街的高級總裁們簇擁在這里討論雷曼兄弟的命運，擔心自己可能步雷曼兄弟的後塵。讓他們感到寬慰的是，美林已經找到了買家。
美國聯邦政府官員，包括美聯儲的紐約負責人蒂莫西•蓋特納都明確表示，他們十分鼓勵出售美林的交易達成。
割肉
如果沒有之前的故事，美國銀行和美林集團的“婚姻”看起來是完美的。
48小時之前，美國銀行高管還在致力推動與雷曼兄弟的收購交易，緊鑼密鼓地對雷曼兄弟的賬面進行盡職調查。
在過去15個月內，美林和雷曼兄弟都擁有數百億美元的高風險、流動性不良的資產，資產負債表上債台高築。受到次貸危機的影響，美林連續數個季度爆出令人頭痛的最差財務紀錄。最新的2008年第二季度財務報告顯示，美林第二季度淨損失高達47億美元。
在今年早些時候，貝爾斯登面臨危機時，市場就廣泛猜測美林或雷曼兄弟將是下一個倒閉的美國金融企業。
糟糕的業績讓美林高層從去年開始出現動蕩。去年末，美林前任CEO斯坦利•奧尼爾引咎辭職，時任紐約證券交易所CEO的塞恩被委任為美林CEO。
塞恩自從上任以來，比其他金融巨頭采取了更多的措施試圖拯救美林。美林曾在亞洲和中東籌集了巨額資本，清除了問題資產，出售了所持的大筆股權資產，例如金融信息巨頭彭博社的股份。
據《華爾街日報》引述Fox-Pitt Kelton分析師大衛•特羅恩的話說︰“貝爾斯登對他們的命運始料未及，雷曼兄弟也想不到自己會栽進去；我想美林管理層吸取了貝爾斯登和雷曼兄弟的經驗，最終決定不能坐以待斃，怎麼也得在完蛋之前努力為股東撈回點什麼。”
新澤西州的NAB研究有限責任公司分析師南希•布什說，如果雷曼垮掉，美林也將緊隨其後。因此美林只好趁早割肉，盡量賣個好價錢。
2009年這筆交易完成後，曾在2003年投資中國建設銀行的美國銀行將成為全美最大的金融集團。美國銀行持有的5890億美元的資產管理業務，將注入美林旗下BlackRock公司所管理的1.4兆億美元的資產中。“為什麼美國銀行會接盤呢？”南希•布什說，劉易斯總是喜歡竭盡所能購買最大的東西，所以為什麼不買這個呢？拿下美林，他就是金融領域的霸主。（ 叢玫）
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2008-09-15 17:51
