邦泰-太平洋兩岸-中國深陷美元陷阱無助地繼續買進美國公債

英國金融時報
　　中國深陷「美元陷阱」，盡管中國官員已多次公開質疑美元資産的保值能力，管理近2兆美元外彙存底的中國外彙管理局（Safe），還是隻能無助地繼續買進美國公債，因爲沒有能替代的市場。

　　熟悉大陸外管局的西方官員與匿名中國官員都說，中國在美元陷阱中爬不出來，因爲美國公債市場是唯一規模夠大、流動性夠高的國際市場，是唯一能吸納中國龐大外彙資産的市場。

　　西方官員向金融時報指出，中國持有的外彙資産實在太過龐大，隻要一開端改變資産配置，就會造成市場大亂：中國仍持有的美債價格将會大跌，外彙局想轉買的資産則會暴沖。曾有西方官員比喻，中國抛美債就會像是「對着自己的腳闆開槍」。

　　根據美國财政部的初步數據，中國在3月又買進237億美元美國公債，總持有美債金額又創7,680億美元的空前新高。中共總理溫家寶在3月公開表示憂慮美國公債的安全，人民銀行行長周小川也在3月撰文希望抛棄美元作爲外彙儲備貨币。但實際上，外管局在3月仍然是加速買進美債。

　　中國外彙管理局的資産配置是國家機密，但一般鹹認，其中約七成是美元資産。外國人買進的美國公債中有四分之一是中國持有，是美國最大的外國債主。

　　至于剩餘的三成非美元資産，熟悉内情人士表示，外彙局交易員當前的配置策略是看空英鎊，對歐元保持中立，強力看多澳元。根據彭博信息，中國3月時的外彙存底爲1.95兆美元，續創空前新高。

　　中國持續買進美債，将使需要大舉發債的歐巴馬政府不愁資金源。美國預算局長在上周向國會報告預算案時，就指出盡管美國面臨嚴重的财政與外貿赤字，中國仍沒有迹象停買美債。

　　中國外彙局當前仍設法分散資産配置，最近除了增持實體黃金，并在全球股市買入上市公司的少數股權。中共曾也希望比照淡馬錫等主權基金的方式，成立「國家外彙投資公司」，專營對海外的分散投資。沒想到一出手就師出不利，投資黑石集團的30億美元慘遭套牢，當前帳面價值僅剩約三分之一。