邦泰-大西洋兩岸-美國︰沒有就業的經濟復甦

　　全球經濟初顯復甦嫩芽，市場開始出現樂觀情緒。近來股市、大宗商品價格上漲，無不以這個嫩芽為支撐。

　　不過復甦嫩芽過于嬌嫩，其恐怕無力撐起全球增長的重任。而實際情況是，當前的經濟復甦，更是一個沒有就業的復甦。

　　美國近日公布的消費者信心指數顯示，早先出現的信心再受打擊。7月美國經濟咨商局消費者信心指數延續6月跌勢，下降至46.6，而6月數據為 49.3。美國消費者信心再度下挫，主要原因在于擔心失業率進一步走高。美國勞工部數據顯示，6月美國失業率升至9.5%這一26年來的最高水平。而美國總統奧巴馬預計，未來幾個月美國失業率可能達到兩位數。

　　由于失業率不斷攀升，美國消費難以恢復。而就業與消費更有著相互的因果關系，既是雞生蛋，也是蛋生雞。在美國經濟“去杠桿化”過程中，消費減少是必然的，其結果就是實體經濟衰退，失業增加。這看起來就像是雞生蛋。由于失業不斷增加，消費就會進一步減少，進而造成更多的失業。這看起來是蛋生雞。

　　無論如何，對于依*消費拉動的美國經濟而言，沒有就業的復甦是難以持久的。嫩芽可能就是嫩芽，在一個較長的時間內，嫩芽都不會長大。

　　作為全球經濟火車頭的美國經濟並不讓人樂觀，而一再被人看好的中國經濟，籠罩在天量貨幣和投資迷霧中，GDP隱隱約約散發出迷人的光芒。然而，掀開GDP增長的面紗，我們看到，中國經濟同樣是一個沒有就業的復甦。

　　7月27日，中國勞動力市場信息網監測中心發布了一份就業分析報告。該報告對全國101個城市的公共就業服務機構市場供求信息，進行統計分析後指出，等待每10個求職者的工作崗位只有大約8.8個。

　　其數據顯示，與一季度相比，二季度的需求人數、求職人數均有所上升，各增長了6.3%和4.1%。但與去年同期相比，需求人數下降了0.1%，求職人數則增長了12.3%。

　　這份報告告訴我們，今年二季度新增加的12％的勞動力無法找到工作。考慮到不斷下滑的出口，想象一下，如果加上出口企業下崗的農民工，那麼，今年的失業問題該有多嚴重。

　　一方面是失業嚴重，一方面是天量的信貸與投資增長。這不斷膨脹的泡沫內部，顯然是沒有基礎的經濟復甦。

　　如果說美國失業率不斷上升是消費收縮的必然結果，那麼中國強大經濟刺激計劃所帶來的就業增長遲緩，則是政策本身的缺陷。中國“4萬億”刺激計劃實際無法帶來就業，早在計劃推出之際，有識之士即已看到今天的結果。

　　原因有二。其一，大量投資集中于基礎設施建設，而這類項目多為資金密集型，投資難以擴大就業。其二，財政支出和信貸支持，主要集中于國有企業，致使本應得到支持的民營企業雪上加霜，“國進民退”現象明顯。而實踐證明，中小企業才是提供就業崗位的主要渠道。

　　如此的經濟刺激，其結果必然是無就業的增長。沒有了就業的支撐，熱鬧一時的消費也就無法維持。沒有了消費和出口驅動的中國經濟，單*投資是拉不動的。而投資拉急了，更會產生翻車的後果。

　　當然，為了維持沒有就業的復甦，美國和中國都不得不持續使用寬松的貨幣政策。這一方面讓資產市場泡沫不斷膨脹，一方面也喚起人們對通貨膨脹的恐懼。管理當局以為，由于擔心通脹，居民也許會增加消費，這在房地產市場已經見到一些效果。不過，這種消費僅僅是恐慌下的沖動。沒有就業增長，就沒有收入增加，也就沒有最終消費。

　　泛濫的貨幣泡沫就像是興奮劑，讓經濟亢奮一時。而藥勁過去，沒有就業支撐的經濟可能還會倒下去。倒下再起來，就沒那麼容易了。