随着宏觀調控的推進，房地産商“隻有保守才能走得更遠”，這是前天下午，經濟學家郎鹹平在泛珠房博會論壇上爲國内房地産商的未來支招時指出的。他認爲，保守是成功的秘密。

　　國内地産商負債比例高

　　在論壇上，郎鹹平的演講題目是《房地産公司治理與企業戰略剖析》。他表示，一個睿智的企業家，不是看能賺多少錢，而是看經濟危機的時候能否扛得下去，這方面，國内的地産商普遍而言做得比較差。

　　他介紹，國内的上市公司或者比較有規模的地産公司一般自有資金是３０％以上，負債除以資本，國内上市公司的資本負債比例一般去到１００％到３００％。而在香港，其地産“四大天王”新世界、恒基、長江實業、新鴻基，他們平均負債比例隻是２０％，抗壓能力就比較好。

　　正是由于國内的地産商負債比例高，郎鹹平認爲，隻要資金鏈一斷，這些公司就會迅速倒閉。在目前宏觀調控的态勢下，他預期，未來幾個月會有非常嚴峻的情況出現，大量地産商會倒閉。

　　成功的秘密是“保守”

　　郎鹹平通過對香港“四大天王”的研究，指出，他們成功的秘密就是“保守”二字。他認爲，這是國内地産商都應該關注的一個詞。

　　具體而言，他認爲，保守表現在“低負債，高現金流，互補，打底”四個方面。首先，負債率應是２０％。第二，現金流比例應該占總資産比例的５％到１５％。第三，項目之間要互補，行業之間要互補，公司之間要互補。第四，還得有現金流的打底，就是應該有一個收入比較穩定的項目，來減低自己的風險。

　　要先做好“不可行性報告”

　　會上，郎鹹平指出，國内房地産商，有１％的現金在手裏就不錯了，很多公司都達不到。而香港“四大天王”１９９４年之後，平均現金流比例是５％。

　　“當中國的房地産市場逐漸走向規範化，保守穩定的現金流應該成爲房地産商的座右銘。”郎鹹平覺得，一個保守注重現金流的公司，要寫的“不再是可行性報告，而是不可行性報告”。要轉變思維，要找盡各種理由不做這個項目，如果發現實在是太好了再做，這個是一個保守的心态。