华尔街日报



上海浦东金融区。基准的上证综指周一大幅下挫。Reuters

　　中国股市周一大幅下挫，因之前中国监管部门采取行动对融资融券业务进行整治。此举表明，监管部门对投资者借钱炒股的这种高风险交易越发感到担忧。

　　上海股市一度下跌6.3%，有可能创下四年多来的最大单日跌幅。此前，中国证券监督管理委员会（简称：证监会）宣布暂停三家大券商新开融资融券客户信用账户三个月。证监会称，现场检查发现，这三家券商违规为到期融资融券合约展期，且涉及客户数量较多。

　　总部设在香港和上海、管理着1.5亿美元资产的小型基金Banyan Partners的首席执行长Xin Wu称，包括去年降息的行动在内，中国央行正努力改善流动性，但问题是，所有的流动性都被用于市场，而不是用于经济领域。他说，一边是有关融资融券交易员未来几天将大举抛售的预期，一边是中资保险商等较大买家可能会趁低价扩大买盘规模的前景，投资者正试图在这两者之间进行权衡。

　　Wu还说，监管部门对融资融券业务进行整治可能为采取更多货币宽松措施铺平了道路，但这也会在短期内引发剧烈波动。在今日的大幅下挫前，上海股市自去年7月份以来上涨了逾60%，许多上了年纪的投资者靠举借来的资金涌入市场。高盛(Goldman Sachs)称，中国的融资融券余额在过去一年急剧上升，在中国大陆的所有股票交易账户中，融资融券账户占到11%。

　　预计明日公布的数据将显示，中国去年第四季度经济取得2009年以来最低季度增速。

　　交银国际(BOCOM International)分析师洪灏称，中国证监会宣布的消息是个出人意料的坏消息。他说，随着流入股市的新增流动性减少，且市场人气下降，市场近期将进行调整，而且会波动可能非常剧烈。

　　周一在香港上市的中资企业下跌4.4%，拖累恒生指数下跌1.2%。

　　被证监会暂停融资融券账户的中信证券(Citic Securities Co.)、海通证券(Haitong Securities Co.)和国泰君安(Guotai Jun'an Securities Co.)在香港股市分别下跌17%、8%和14%。

　　随着油价反弹，亚洲其他地区股市的表现则明显更好。澳大利亚股市涨0.3%，日经指数涨0.5%，追随美国股市上周五的涨势。

　　Monex Inc首席策略师Takashi Hiroki称，原油市场和美国利率的略微回升应该会缓解过去几个交易日出现的避险情绪。

　　另外，市场预期欧洲央行周四将宣布一项大规模债券购买计划，目的是刺激欧元区经济并预防通缩持续存在，这也鼓舞了亚洲投资者。更多宽松货币政策意味着资金将持续流入包括新兴亚洲市场在内的风险较高的市场。

　　不过随着日圆走强，日本股市脱离高点。投资者涌入被视为避险资产的日圆，这推动美元从纽约市场上周五尾盘的117.62日圆跌至117.02日圆。（Chao Deng）

中国即将面临两大泡沫破灭：电子商务和房地产(组图)

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一部分或将面临失业的中国人正处于双重风暴的漩涡之中：电商风暴和房产风暴。

　　盘点一下这一两年内中国失业的，可能最大群体就是小商品零售业，或者换个时髦词，就是“提袋消费业”，还有就是高档餐饮、洗浴、烟酒等行业。

　　根本原因很简单，“提袋”消费业，以前在店铺或大型购物中心销售，随着电商迅速发力，这些从业者还没明白过来，就开始大规模失业。大量商铺关闭，购物中心门可罗雀。

　　这就是信息时代的速度和力度。

　　随着国家整顿四风和反腐，大大小小的官员们已经不去高档酒店、洗浴中心了，高档酒不喝了，高档烟不抽了，风气在转变，老板们也随着减少这些消费，于是这些行业迅速凋零。有些高档消费从业者还打了几天游击——比如去秘密地方给特定群体做饭、搞“会所服务”，但时间不长就打道回府、关门大吉了。

　　相似情况的还有针对公务用车的高档车行及配套服务。

　　有人估算，中国现在的年度费总额在25万亿左右，其中“提袋”消费占1/3的份额，大约8-9万亿。

　　而淘宝在2013年的销售额就达到2万亿，2014年还没有数据统计出来，但通过“双十一”可以看出一些，2013年“双十一”销售额350 亿，2014年“双十一”则达到不可思议的600亿，所以2014年淘宝年度销售额应该至少在3万亿以上。加上京东、苏宁易购等等呢？

　　也就是说，现在电商已经占据了“提袋消费”的半壁江山并蚕食着比“提袋”商品大一些的零售业，并且这个速度还在随着信息的加速工具的升级换代、人们观念的转变，在急剧加速，电商继续在鲸吞着店铺、商贸中心。

　　这几年一直在大建特建、喊都喊不停、越喊建得越厉害的用来配套商品住宅区的铺面，以及专门的商贸区、商贸中心。

　　这些商家现在估计完全懵了，他们本来是依托商品房等而建的，为什么却卷到电商风暴之中了，事实上，他们处于双重风暴的漩涡之中，另一个风暴，就是已经涌动的房产风暴。

　　关于房产风暴，人们都觉得可能会来或已经开始，但谁也不知道还会怎么来、到底多大。

　　2015年3月1日，《不动产登记暂行条例》将开始实施，2015年，国家将选择10-15个地区率先建立不动产统一登记窗口，2016年全面形成不动产统一登记制度体系，2017年实现依法公开查询。国家之所以在今年选择1/3到1/2的地区率先建立不动产登记窗口，可能最主要的原因就是害怕形成难以控制的房产风暴并连带产生各种风潮。

　　可以这么说，房产业在2到3年内将逐渐回归正常或大萧条。那么本来就已经被电商风暴冲得七零八落的商贸店铺和商贸中心、商业区呢？无论如何，重整是绝无可能的。

　　至于原先主要依托政府吃喝消费的高档酒店、洗浴中心、各种会所，高档烟酒等想要等这阵风过后重操旧业，那更是幼稚的离谱，即使这阵风可以过，但随着信息的提速和普及、时代的发展，这种畸形经济应该再无存活空间了。

　　此外，还有主要面向政府公务用车的高档车行及配套服务，也必须转变理念。

　　2014年年底，中央和国家直属部门副省级以下公务用车取消和规范基本完成，中央要求2015年年中，地方省市副省级以下公务用车取消和规范将完成。原先靠给政府供车和相应服务的，应该已经尝到“甜头”了，以后怎么办，应该是清楚的。公务用车当然还需要，但一次性几十上百辆豪车推出去的大单真没有了，走豪车和相应服务路线的，可能得主要面向商务了，还是私人商务。

　　我们可以先简要归总一下，2015年，各种零售业会继续萧条并加速，相关从业者会大量失业，还在苟延残喘且顽固坚持的依托政府消费、公款消费的高档酒店、洗浴中心、会所，高档烟酒行业、提供公务用车服务的等等更是如此，他们要么打造针对商务精英的精品，要么转成面向普通民众的大众服务，除此别无他路。

　　这是时代潮流铸成的定势，因为电商会继续急速拓展，公务花费会急速规范。

　　我们还可以展望一下，还有哪些行业和从业者可能要失业。

　　笔者认为，还至少有建筑行业。

　　一方面中国的住宅楼、商贸区已经遇到瓶颈，另一方面，政府主导的建筑也减缓速度，很多原先对各种情况估计不足导致的鬼城已经成了负担。一句话，以后楼可能越建越少，建筑业乃至于连带行业从业者需要提前打算。

　　此外，国家企业、事业单位、党政工作人员也应该有近几年内失业的准备。

　　国企改革、整合，已经在进行，随着民营经济的发展，必然形成竞争，事业单位聘任制已经开始，简政放权还在继续，这里面的从业者怎么会一成不变呢？

　　说说低端加工从业者。

　　我有一个基本观点，就是近些年内，机器人会出来和低端加工从业者竞聘上岗，或许在很多人听来纯属胡扯，但你看看现在信息技术发展的速度，大量的加工车间已经变成无人车间，不止一个跨国加工业正在着手打造数以百万计的机器人，就知道低端加工业从业者即将会面临怎么样的局面了。

　　对于这个大变革时代，以前有人说过“铁饭碗，就是你一辈子走到哪儿都有饭吃”，意思就是你必须有过硬的技能，只要你有这个，你可以吃遍天下。

　　但处于现在这个时代，你可能还必须结合考虑电商已经成为销售主体、信息技术发展、政府消费越来越规范等等时代因素，要不然只顾着强化自己，就是蒙头撞南墙了。

　　本文作者邵旭峰是青年学者、独立时政评论者，中国扶贫网络平台主创者。著作《来龙去脉看中国》、《两百年中国——从19世纪中期到21世纪中期》、《世界主要社会形态及走向》。

曾庆红非常清楚，在邓小平的政治盟友中，杨尚昆、万里、乔石等人中，无论从资历、实权还是与邓小平的关系看，万里、乔石都不可能与杨尚昆相比。如果挑战万里或乔石，即使把他们打垮了，仍然不能保证江泽民不会下台，这不仅打不著邓的痛处，反而更激怒邓小平，从而加速江泽民的下台。只有离间杨尚昆与邓小平，才能达到起死回生的效果。
    
    江泽民与曾庆红把握住了一次千载难逢的机会。当时，主持军委日常工作的杨白冰提出了一个晋升100名将军的庞大名单，这个名单包括：时任副总参谋长的49岁的何其宗中将、时任总政治部副主任的52岁的周文元中将、、、、、、几乎清一色的都是“杨家将”的人。
    
    这个方案需报经时任中央军委副主席刘华清、中央军委第一副主席杨尚昆、中央军委主席江泽民批准。刘华清经杨白冰亲自当面询问，表示同意这个方案。杨尚昆同意这个方案，并批示请江泽民审阅批准。江泽民拿到这个材料时，一时显得不知所措。他随即找曾庆红商量如何处置。曾庆红建议他压下，先置之不理。同时，他建议江泽民找时任总政治部副主任于永波来一起商量。
    
    曾庆红认为，这个方案的出台，说明杨白冰有恃无恐，不仅根本不把江泽民放在眼里，更不把小平同志放在眼里。杨白冰就是想以“杨家将”人马来彻底替换邓小平在军队中的班底。在采取拖延战术的同时，曾庆红亲自联系了他的两个“太子党”盟友、也是邓朴方好友的俞正声、刘京。
    
    这两人都先后作为邓朴方的得力助手，先后担任过中国残疾人理事会副理事长，俞正声当时任青岛市市长，刘京当时任昆明市市长。先由俞正声、刘京向邓朴方论及当时的局势、论及杨家将的危险。随后，曾庆红亲自出面，与邓朴方深谈。
    
    来源：明报