中国经济是否通缩？清华大学中国与世界经济研究中心（CCWE）认为，GDP平减指数降为负值，再结合CPI、PPI、大宗商品价格等信息，可以认为根据传统定义，中国经济已基本进入了通缩区间。
       
                       　　其表示，现在的通缩还属于结构性通缩，因为消费仍保持平稳较快增长，劳动工资率也平稳增长，全面通缩的情况并没有出现。
    
    　　今年一季度，中国GDP平减指数降为-1.1，这是2010年以来GDP平减指数首次降到零以下。2008年金融危机之后，GDP平减指数曾连续4个季度维持在负区间；GDP平减指数再上一次为负值则要追溯到1998年亚洲金融危机之后。
    
    　　清华大学CCWE发布研究报告预计，二季度GDP平减指数仍将为负值。
    
    　　同时，中国的PPI指标已经连续超过三年为负增长。CCWE认为，尽管对于整个经济而言，PPI不是一个具有普遍性的价格指标，但对于整个生产领域而言，PPI是具有普遍意义的。
    
    　　其分析称，造成PPI下降的重要原因之一是全球范围内大宗商品价格的下跌，但后者远不能解释PPI下跌的全部。物价指标背后，反映的是结构性产能过剩和内需不足的问题；而由此带来的实际利率上升一方面有助于产能去化和结构调整，另一方面则会增加实际融资成本。
    
    　　从CPI看，自2014年下半年以来，以CPI衡量的物价增速一直维持在低位。根据CCWE的模型，预计2015年上半年的CPI同比增速为1.3%，全年CPI也为1.3%。“对于中高速增长的发展中经济体而言，这样的通胀水平应当说已经很低了。”
    
    　　CCWE表示，2015年第二季度，中国经济增速继续下行。这种走缓的主要原因在于中国经济自发的增长动力不足。内需不足主要体现在投资不足，而投资不足的最主要体现在于房地产开发的投资增速乏力。
    
    　　此判断的主要依据是，固定资产投资增速大幅下降，而占其中24%的房地产开发投资同比增速由2014年全年的10.5%降到1-5月1的5.1%，严重拖累固定资产投资的增长。
    
    　　固定资产投资的内生动力不足，还反映在投资对社会融资总量的需求下滑。尽管央行采取了降息、降准等种种举措，但新增社会融资规模相比去年仍有所下滑。
    
    　　除受房地产投资拖累之外，固定资产投资不足的另一个原因是制造业投资增速的下滑。今年1-5月，规模以上工业增加值同比增长6.2%，与上月持平。
    
    来源：财新 

    
    
     中国股市牛熊翻覆，导致英文新词Casino Capitalism（赌场资本主义）问世，专门用来指称中国。在爱国主义救市曲中，7月4日21家证券公司召开会议决定联合托市，政府也宣布暂停新股上市，上周五申购新股全部作废。如此系列动作，可见党与政府下定决心，要拯拔股市于泥涂之中，让这只金鹅继续为国生金蛋。  
                       
     我对这次将股市下跌归罪于“外国阴谋”之事比较感兴趣，无论如何，天朝上邦玩这种怪罪游戏总得有个由头，于是遍查信息，最后才发现，还真是有个由头，只是是否为“阴谋”则另当别论。
    
    外资不听党的话，获利离场为哪般？
    
    要说中国政府操盘股市，那也真是历经十几轮牛熊沉浮，既了解本国股民秉性，也善用政策工具，尤其是2005年将金融股大盘砸向市场大获成功之后，操盘本领已臻炉火纯青之境。但操控国内只算是做家常小菜，中国政府的眼光早就盯住了世界游资，开通沪港通，目标就是吸引国际炒家入中国之股市，要在不久的将来，将中国股市做成世界第一，与美国比肩。而中国上市公司总市值现已达到10.05万亿美元，过去一年当中增长了6.7万亿美元。这一增长幅度已经超过了日本股市总市值5万亿美元，离美国股市总市值25万亿美元还差那么一些。
    
    要实现这一梦想，还需要走完关键一步，即美国MSCI将中国A股纳入MSCI（摩根斯坦利资本国际指数）的新兴市场指数体系。这一指数于1987年推出，用来衡量全球新兴市场股市的整体表现，目前涵盖21个新兴市场经济体：与中国同属金砖四国的巴西、俄罗斯、印度均列入其中，不如中国的智利、摩洛哥、秘鲁等也被列进榜中，独中国A股未曾列入。据估算，全球追踪MSCI新兴市场指数的资金约有1.7万亿美元，假如中国A股能被纳入MSCI旗下指数，应可吸引4000亿美元的资金流入。
    
    在中国证管部门那个被放大N倍的水晶球里，只要吸引4000亿美元进场，那美景当真如画，国企脱困，金融机构坏帐消失，地方债务有如夏日骄阳下的雪山般消融，······。
    
    这一切愿景，并非全是空穴来风，这十多年以来，国企脱困靠股市，2005年建行、中行、工行等银行股有如航空母舰般庞大，驶向香港与A股市场，几乎是压倒性的，但中国股民硬托起了股市，让银行系统的数千亿坏帐消失，并让中国各大银行与外资战略投资者赚得高高兴兴，相信那些尝过甜头的外资银行，这次必然进来。
    
    但这次中国证管部门却错估了形势。6月10日，MSCI再次拒绝将中国A股纳入MSCI明晟指标指数，让中国原来的期望落了空。西方投资者本来就对一场政策诱导的泡沫深感害怕，一些已经进入中国股市搏一把的外资套利离场。据基金研究公司（EPFR）统计，截止6月12日，新兴市场基金共流出93亿美元资金，创2008年来同期之最。其中71亿美元来自中国股票基金。
    
    高盛为何成了外国投行“做空中国”的代表？
    
    6月12日以后，A股行情下跌，估计约有10万亿市值化为乌有。中国股市这头“政策牛”，终于被政策的主体部分杠杆套住，各种释放货币的杠杆最后都化作牛轭，套在了中国“股牛”的脖子上。这次的资金杠杆有多粗？据说场内场外有超过4万亿元的巨大资金杠杆。有人分析，A股市场总体杠杆率大于可流通总市值的10%，如果包括无法精确统计的地下融资盘的话估计可能高达20%以上。堪称全世界绝无仅有。
    
    不过这一次被套住的可能不止散户。据《后市分析》一文分析，“公募私募，主力庄家，全部被闷，······配资融资、伞形杠杆，这一轮是属于必须牺牲的。不但还在里面，而且还完蛋了，尸骨无存。还有谁在外面？散户就不说了，跑进跑出，毫无影响······当前的股市，基本全军覆没，90%的资金都在里面，谁来解套里面的资金？”
    
    凭多年股市观潮，对这篇文章的分析，我至少有七分相信。须知，今年政府插手股市力度非比往年，这不仅体现在政策扶持，更体现在股市下跌后政府的反应。历史上牛转熊十多轮，哪次都没见政府将此事提高到外部势力与股市反党集团内外勾结这一高度，将加持股市当作护持国脉。如果只是中小散户，或者私企加上少部分国企，当局不会这么着急。
    
    只指责外部势力实在有点太虚，得有个具体的靶子。按照中国方面的逻辑，本应该痛骂MSCI才能一泄心头之恨，但思谋之下，中国还得让A股被纳入MSCI新兴市场指标指数，开骂容易，但以后就难办了，于是美国高盛中枪，微博与国内网站上到处流传：“国泰是勾结高盛做空中国股市的代表，这次惨跌就是高盛、大摩策划，国泰是在国内的策应者。亏损的散户要向恶意做空的国泰、高盛索赔，同时远离国泰，转走在国泰的开户。把国泰的股票抛了买其他券商的股票”。为什么选择了高盛？经查，原来高盛早就在“做空中国”，《高盛赤裸做空中国的幕后》一文指出，早在2010年高盛就开始谋划做空中国，这一年就做空了好几次，比如11月份就发生两次，先是高盛发表一份唱空中国A股的报告，引发沪指162点的暴跌；稍后，高盛大笔减持工商银行股票，引发外资做空风潮，导致中国股市沪指在11月16日、17日连续暴跌，几乎中断中国A股反弹行情——这里我得指出，高盛在江泽民时期是“中国人民的好朋友”，高盛顾问库恩撰写的《江泽民传》中文版发行了逾百万册，成为公费购买与官员必读之宝典。
    
    真正的罪魁祸首是谁？
    
    MSCI是否将某国纳入新兴市场指数体系，主要考虑人均国内生产总值、市场深度和市场流动性、当地政府的管制、已察觉的投资风险、对外国投资者的所有权限制和资本管制、投资界的广泛认同等因素。今年中国未被纳入，据说是因为未解决市场准入。
    
    到此，可以得出结论，外资恶意做空中国纯粹是一种怪罪游戏。第一，沪港通于2014年11月正式开通，开通的目的是鼓励外资进场，这说明中国政府并不担心外资蓄谋多年的“做空阴谋”。第二，外资进来是为了赚钱，而不是来友情出演，帮衬中国股市成牛。股市从来就是多空激战之地，外资逐利而来，做多做空全凭投资经理对股市大势的判断。中国的国家队都没想做长期投资者，还能指望外国投资机构来做长期投资者帮衬？ 21家证券公司份属“国家队”，吃党的饭，这次在股市下跌之际，当然得听党的话托市，否则就没有明天，外国投资机构吃的不是党那口饭锅里的“赐食”，当然不用考虑为中国政府护持股市大盘。
    
    那么，中国证监会是不是罪魁祸首？
    
    证监会成了风暴中心，备受各种指责。中国证监会确实放弃了监管责任，但是区区证监会没能耐让金融机构不断出台各种杠杆政策，也没能耐炮制外国阴谋论，更没能耐号召全民以爱国主义精神入市救国。这么惊天动地的大动作，并非区区证监会就能做主。不过，此轮股市如果不好收场，如果需要有人对此负责，证监会主席倒是个非常合适的人选，这是中共政治的替罪羊机制使然，现任郭主席不要为此想不通。
    
    真正的罪魁，恐怕是政府那只时时刻刻未忘干预经济之手。因为这只手过去屡屡成功，中国政府一是过分高估自身操控经济的能力，以为可以用运动式的方法拉抬股市， 二是过分低估了外资的智商。认为我只要开盘并欢迎外商进场，资金就会源源流入，实体经济咱暂时玩不好，但在股市上却能翻手为云覆手雨，狠捞一把不是难事。三，现在可能高估了政府的号召力与民众的爱国热情。以前一旦祭出爱国主义旗帜，玩起国际怪罪游戏，比如发动反美反日游行，总有不少爱国者赞助一把热情，因为那不花钱，有时还可以领点钱。如今可不一样，政府信用早就被腐败官员消耗殆尽，况且这爱国是要人民拿出真金白银，与赞助人头去游行可不一样，赞助之前必定会好好惦量惦量。
    
    现在全世界都知道中国进入赌场资本主义阶段，剩下的问题是：世界股市（包括美国的拉斯维加斯赌场）都允许投资者（参赌者）自由进出。如果中国的股市开成了这样：进场拉抬行情欢迎，离场就成了“阴谋做空”，庄家还经常任意更改参赌规则，这种股市谁还敢进？
    
    来源：美国之音

中国1亿散户成大闸蟹 民怨沸腾危如累卵



2015年7月06日
    中国股市连三周暴跌，本周再急杀逾12%，创下2008年以来单周第四大跌幅，今年来仅次于6月19日当周13.32跌幅，中国官方端出的利多政策全数失效。3日再以跌穿4000点收市，12个交易日暴跌1300多点，大机构、上市公司高管纷纷减持，1亿散户成了大闸蟹。引发中国社会怨言沸腾，中国股市俨如一触即发的火药桶社会，危如累卵。
    
     即使中国证监会在2日深夜再祭出救市政策，直言将「稽查涉嫌市场操纵的人士」，仍无助3日惨遭「熊袭」的沪指，股民信心崩盘，多处传出惨输股民跳楼自杀事件。  
                       
     沪指(上证指数)3日一开盘即贯破3800点关卡，盘中最低甚至砍到3629点，整个市场「腥风血雨」，所幸后来跌幅收歛，午盘后一度由黑翻红；但好景不常，尾盘又不断遭杀低，跌幅愈扩愈大，最后收盘暴跌227点，跌幅高达5.82%，指数收在3684点。
    
    沪指超过1100档个股中，仅39档力抗熊市，逆势收红。
    
    据路透报导，上证指数近三周累计跌幅创1992年以来新高，达28.68%，沪指短短三周内市值疯狂缩水逾2.8兆美元。
    
    深证成指3日也惨跌5.25%，反而创业板跌幅缩小，仅下挫1.66%，香港恆生与国企指数则分别下跌0.38%、1.37%，恆生指数力守2万6000点之上，收2万6064点。
    
    摩根中国A股基金经理人余镇文指出，沪指急涨后筹码面混乱，短线波动幅度加剧。不过，路透多数分析师仍看好今年底沪指表现，甚至认为亚股中最具表现空间的就是中国市场，年底前上证指数上看5323点，以3日收盘价计算，还有至少逾四成的上涨空间。
    
    事实上，这波股市崩盘与中国经济面并无关系，主要是由资金行情主导，据统计，沪指日前从4000点飙涨至5000点的行情中，有高达2兆人民币的融资「共襄盛举」，资金行情破灭，才会造成又急又快的崩盘式回档。
    
    而且在当局陆续出台降息降准、养老金入市等近20项利好的情况下，多头仍然完败于空头，市场后续信心堪忧。
    
    有报导指，今年上半年，近1300家上市公司大股东及高管减持股票市值近5000亿元人民币，为去年全年减持金额的1倍，也远超2007年的人民币24.81亿元及2008年的人民币19.99亿元。对此，有人提出严厉的批评，认为正是高管减持，才引发了中国股市的剧烈下跌，质问这些股东与高管难道是在看低自己企业的前景吗？
    
    来源：世界日报