萬維︰財富雜志刊登的分析文章說，有些時候，壞事仿佛都是一起來的，比如美元直線下跌，同時美國次級房貸問題日益嚴重，股市也大跌。

而在這三個壞消息中，美元下跌是最讓人擔心的，因為美元一直是世界其它國家外匯儲備的主要貨幣，而且對于世界經濟也起著非常重要的作用。在今天的世界經濟環境中，美元下跌一部分是因，一部分是果，目前看來，美元不會在短期內恢復原來的價值。

文章指出，其實美元下跌已經蘊釀了很多年了，只是近期才突然表現出來而已。原因如下︰

首先，從根本上講，美國人的生活方式一直是出的比進的多，從世界其它國家買來的東西比賣給人家的多（這就導致貿易赤字）。外國人用美元買進美國的債券或資產，結果就是外國人對美國資產擁有控制權。象美國這樣富有的國家這種情況可以存在相當長的一段時間，直到有一天外國人手中的美元過剩無處投放的時候，美元才會開始貶值。

在過去的一些年里，美國一直有大量的貿易赤字－僅今年就有七千億－意味著美元早就應該貶值了。之所以最近突然表現出來是因為次級房貸做了一次導火索，人們擔心美國經濟會走向衰退，自然想賣掉手中的美元投資產品，因而導致美元貶值。當聯邦儲備試圖通過減息來刺激經濟時，這種政策使美元更不具有吸引力，因為其他貨幣會給投資者帶來更好的回報，比如歐元。

前不久，一位中國政府官員表示中國政府可能會拋掉外匯儲備中的弱勢貨幣，購入強勢一些的貨幣，這等于是說“再見吧，美元；歐元你好” ，這導致了美元又一次在國際貨幣市場上被拋售。中國政府有一兆的美元儲備，所以中國的任何外匯政策都足以讓美元市場振蕩了。

雖然大家不希望看到美元繼續下跌，但是現實是美元很可能還沒有跌到底，至少是相對與人民幣和其它發展中國家的貨幣還沒有跌到底。格林斯潘早就指出，發展中國家的生活水平在迅速上升，比美國人生活水平上升得快，因此他們的貨幣升值也快。比如當年日元對美元是三百比一，升到最高是不到一百，現在是113 日元對一美元。這股潮流還會繼續下去。在過期的一年里，美元相對于印度盧比降了13%，相對于哥倫比亞比索下降了11%。

順便提一下，華倫巴菲特早就警告了大家美元貶值的可能。在2002年中期，他就開始買進外國貨幣，這是他平生第一次這樣做。他在2003年第十期財富雜志中特別詳細地解釋了這樣做的原因。他說，主要原因是因為美國的貿易赤字太大。而到今天來看，美國的貿易赤字是比那時更糟了。當那篇文章出爐之後的一兩年間，大家以為他賣美元買外匯的策略是錯的，但是現在看來他的策略非常正確。