周小川否認人民幣會再貶值

【博聞社】內地财新網近日专访中國央行行长周小川。在谈到汇率问题时，周小川表示，人民币没有持续贬值基础。

周小川谈经济增长：

1、中国经济增长6.9%仍属于较高水平

在谈到经济增速问题时周小川表示总的看，当前中国经济仍运行在合理区间内。在世界经济和全球贸易增速放缓、国际金融市场波动加剧的背景下，2015年中国经济保持6.9%的增长在世界范围内仍属于较高水平。

对于中国经济增速下滑的问题，周小川认为此前中国的增速是太快了，不太正常。在2009年、2010年中国对全球GDP增长的贡献超过50%，而同期中国人口占全球20%，GDP只占全球不到10%。现在中国对全球GDP增长的贡献率在25%左右，是比较接近常态的，这不是什么硬着陆。

2、 中国经济增长新的动力

当被问到未来中国经济增长的动力，主要有哪些？周小川表示：现在中国国民储蓄率仍然很高，会带来高投资，这个关系继续存在。贸易的比较优势虽然有所转移，但通过转型升级走向中高端，中国的制造业仍然有巨大的优势。过去对民营资本的市场准入不够宽松，对此已经采取了一些措施，问题已开始逐步解决，包括大众创业也有很大空间。

周小川谈人民币汇率：

1、不存在持续贬值基础

周小川表示，从全球来看GDP特别是其增量与汇率没有直接关系。总的来说，“当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础。”

2、不会让投机力量过分主导市场情绪

周小川还表示，市场上有投机力量并不奇怪，外汇储备的用途既包括国际支付，也包括金融稳定。随着资本的进出，外汇储备现在减少，过一段也可能增加，只要基本面没有问题，增增减减本身都是正常的。

周小川指出，我们不能让投机力量过分主导市场情绪，但并不意味着它一来就正面阻击，要考虑有效使用弹药、成本最小化的问题。

进一步改革汇率形成机制，本身就有助于更灵活地应对市场投机力量。如果说过去的固定汇率是挺住不动的“钢制盾牌”，灵活汇率就变成了“海绵盾牌”，对于过度的投机力量，可以做到攻防有度。从人民币国际化的角度来看，国际化进程本身是会波浪型前进的，如果观察到投机行为成为汇市主要矛盾，就重点处理投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。

3、影响人民币汇率的国际因素，

周小川认为，国际因素对人民币汇率非常重要，其中的四个方面较为突出。

第一，国际金融危机之后美国经济出现一些好的兆头，此前人民币对美元贬得较少，相对于欧元、日元等则有明显升值市场不少人认为需要“补课”式调整。

第二，美联储逐渐从量宽递减过渡到退出量宽，直至2015年12月的首次加息，是一个缓慢的过程，这个过程对全世界货币资产配置和资本流动都会产生影响。在这期间初期我们收到的影响较小，而12月的加息后，我们的影响较大，也算是一种“补课”。

第三，国际投机力量近来聚焦唱空中国。

第四，2008年以后，全球抗击金融危机采取宽松货币政策，很多资产价格上涨了很久，有一定程度的扭曲，存在调整的内在压力，处于待调整状态，最后就看是谁来触发。

对于中国是否会利用人民币贬值从而促进出口的问题，周小川表示，虽然国际上有人担心中国允许人民币贬值促进出口，并有可能加剧所谓的“汇率战”。但是如果仔细观察中国的经常项目平衡，2015年货物贸易顺差已接近6000亿美元，净出口对GDP的贡献率已经不低，因此不存在为扩大净出口而贬值的动机。李克强总理也反复阐明了这一点。

周小川谈热钱规模和资本外流

1、QDII和QFII数量有限，大的投机力量主要是在境外

正常项目下影响资本流动的因素很多，比如一些出口企业受到预期的影响，调整投资时点、提前购汇等，都会影响我国外汇市场供求。另一个因素是国内企业（包括外商投资企业）在某种预期之下会尽量减少或偿还美元债务，改为借本币债，不宜简单判断。

2、国际投机者跟中国拼，不容易挣到钱。

对于做空中国的说法，周小川认为需要区分资本外流和资本外逃两个概念。外向型企业的结售汇策略选择和负债结构调整是正常行为。它的确会影响资本流动的数字和国家外汇储备的数字，但不一定是外逃。

近期全球金融市场上不确定性因素多，和正常时期不同，确实有些投机力量在瞄准中国。正常情况下，国际投机者不会把中国当作攻击目标。中国经济体量大，资源多，跟中国拼，不容易挣到钱。事实上，中国过去许多年主要是资金流入，其中一部分可能是“热钱”，会择机撤出，没什么奇怪。