美国2月份商业地产交易额大幅下降，这是迄今为止商业地产长达六年的牛市可能终结的最明确信号。

行业追踪机构Real Capital Analytics Inc.提供的数据显示，2月份美国办公楼、商店、公寓大楼和其他商业地产的交易额仅251亿美元，上年同期交易额为473亿美元。今年1月份的交易额为462亿美元。

分析人士和市场参与人士称，2009年以来稳步上涨的商业地产价格已开始趋平，某些领域和地区的商业地产价格已开始下跌。例如，房地产行业追踪机构Green Street Advisors编制的一项酒店价值指数显示，2月份该指数同比下降10%，部分原因是商务和国际旅行减少。

黑石集团(Blackstone Group L.P., BX)房地产部全球主管格雷(Jonathan Gray)称，显然商业地产价格已经开始走平。黑石集团是全球最大的私有地产拥有者。

问题是2月份的情况是暂时现象，还是持续时间更长的价格回落的开始。Green Street的上述指数较2007年的峰值高24%，较2009年的低点高102%。该指数追踪房地产投资信托拥有的高品质地产的情况。

格雷和其他人强调，商业地产市场比2008年经济危机以前健康得多。分析人士称，大部分地产类型的租金、入住率和其他基本指标都在改善。他们指出，新供应的增长有限。

格雷称，现在断定周期已经结束还为时过早。

不过，有些市场参与者正在退出。比如，总部位于宾夕法尼亚州拉德诺的Brandywine Realty Trust今年已出售价值7.65亿美元的地产，包括Cira Square这一位于美国费城的前美国邮政大厦。

商业地产市场放缓的主要原因是全球资本市场因素，而不是美国房地产行业本身的问题。这些因素推高了房地产行业的融资成本并加大了贷款难度，而贷款是房地产行业的生命线。这些因素还导致全球股市在今年头两个月大跌。

有些买家将今年市场的疲软视为买入的良机。总部位于亚特兰大的房地产投资公司Jamestown LP上个月收购了纽约麦迪逊大街63号和200号的两座写字楼49%的股权，这桩交易对这两座写字楼的估值约为11.5亿美元。

Peter Grant