回到首页
□ 站 内 搜 索 □
請輸入查詢的關鍵字:


標題查詢 内容查詢

一言九鼎     
三地風采     
四面楚歌     
五洲學興     
六庫全書     
七七鵲橋     
八方傳媒     
九命怪貓     
十萬貨急     

 
中評社: 中國將在這場全球金融危機中崛起/全球正經歷二戰後最嚴重金融危機
發佈時間: 1/23/2008 12:59:53 AM 被閲覽數: 150 次 來源: 邦泰
文字 〖 自動滾屏

新聞取自各大新聞媒體,新聞內容並不代表本網立場!       收件箱 :  bangtai.us@gmail.com

 

中評社    2008-01-22

英國金融時報今日刊載國際金融炒家索羅斯的文章稱,當前的金融危機是由美國住宅市場泡沫促成的。從某些方面來說,這一金融危機與第二次世界大戰結束後每隔4年至10年爆發的其他危機有相似之處。 

   然而,在金融危機之間,存在著本質的不同。當前的危機標志信貸擴張時代的終結,這個時代是建立在作為全球儲備貨幣的美元基礎上的。其他周期性危機則是規模較大的繁榮-蕭條過程中的組成部分。當前的金融危機則是一輪超級繁榮周期的頂峰,此輪周期已持續了60多年。 

  繁榮-蕭條周期通常圍繞著信貸狀況回圈出現,同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意願和抵押品價值之間存在一種反身 (reflexive)、回圈的關系。如果容易獲得信貸,就帶來了需求,而這種需求推高了房地產價值;反過來,這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們 購買房產,並期待能夠從抵押貸款再融資中獲利,泡沫便由此產生。近年來,美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續60年的超級繁榮,則是一個更為復雜的例 子。 

  每當信貸擴張遇到麻煩時,金融當局都采取了干預措施,(向市場)注入流動性,並尋找其他途徑,刺激經濟增長。這就造就了 一個非對稱激勵體系,也被稱之為道德風險,它推動了信貸越來越強勁的擴張。這一體系是如此成功,以至于人們開始相信前美國總統羅奈爾得-雷根(Ronald Reagan)所說的“市場的魔術”——而我則稱之為“市場原教旨主義”(market fundamentalism)。原教旨主義者認為,市場會趨于平衡,而允許市場參與者追尋自身利益,將最有利于共同的利益。這顯然是一種誤解,因為使金 融市場免于崩盤的並非市場本身,而是當局的干預。不過,市場原教旨主義上世紀80年代開始成為佔據主宰地位的思維方式,當時金融市場剛開始全球化,美國則 開始出現經常帳戶赤字。 

  全球化使美國可以吸取全球其他地區的儲蓄,並消費高出自身產出的物品。2006年,美國經常帳戶赤字 達到了其國內生產總值(GDP)的6.2%。通過推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件,金融市場鼓勵消費者借貸。每當全球金融系統面臨危險之際,金融當 局就出手干預,起到了推波助瀾的作用。1980年以來,監管不斷放寬,甚至到了名存實亡的地步。 

  當新產品的復雜程度到了監管當局無法計算風險,並開始依賴銀行自身的風險管理手段時,此輪超級繁榮周期失去了控制。同樣,評級機構也依賴合成產品發明者提供的資訊。這是一種令人震驚的不負責任。 

  任何可能出問題的地方都出了問題。開始時,出現在次級抵押貸款上的問題,蔓延到了債務抵押債券(collateralised debt obligations),危及了市政及抵押擔保保險公司和再保險公司,並可能危及規模數萬億美元的信貸違約掉期市場。投資銀行對杠桿收購的參與成為了負 債。市場中立的對沖基金後來不再中立,不得不結清頭寸。有資產擔保的商業票據市場陷入停頓,各銀行為將抵押貸款移至資產負債表外而建立的特殊投資工具 (special investment vehicles),也不再能夠獲得外部融資。最後一擊出現在作為金融體系核心的銀行間借貸中斷之際,中斷的原因是各家銀行不得不保護自己的資源,不再信 任對方。各國央行不得不注入數額空前巨大的資金,圍繞前所未有的證券種類,為數量空前的金融機構提供信貸。這使此次危機進一步加劇,超過了二戰以來的所有危機。 

  信貸擴張必然繼之以一個信貸緊縮時期,因為一些新信貸工具和做法不夠健全,也難以持續。全球其他地區不願累積額外的美 元儲備,這限制了金融當局刺激經濟的能力。直到最近,投資者們一直指望美聯儲(Federal Reserve)會盡其所能來避免經濟衰退,因為在以往(類似)情況下美聯儲就是這樣做的。如今,他們將被迫認識到,美聯儲無法再這樣做了。在石油、食品 及其它大宗商品價格堅挺,同時人民幣升值略有提速的情況下,美聯儲也要擔心通貨膨脹。如果聯邦基金利率降至某一特定點位以下,美元將再度面臨壓力,而長期 (美國)國債的收益率則必將上升。那個點位究竟在何處,目前不可能作出判斷。當觸及這一點位時,美聯儲刺激經濟的能力也就耗盡了。 

  盡管從目前情況看,發達國家出現經濟衰退或多或少是在所難免的,但中國、印度和一些產油國仍在強勁增長。因此,當前的金融危機不太可能導致一場全球性的衰退,而是一次對全球經濟的根本性調整。在這一調整過程中,美國將相對衰落,而中國和其他發展中國家將崛起。 

  但危險在于由此產生的政治緊張局勢,其中包括美國實施保護主義,可能使全球經濟陷入混亂,並將這個世界拖入衰退乃至更糟糕的境地。 

 

全球正經歷二戰後最嚴重金融危機

中評社    2008-01-22

源自美國的次貸危機已經變成一次災難性的瘟疫,感染著全球金融市場。1月22日,投資大鱷索羅斯(George Soros)在接受奧地利日報Standard采訪時稱,全球正面臨著二戰以來最嚴重的金融危機,美國經濟則受到衰退風險的威脅。

  市場擔憂美國經濟衰退影響將席卷全球市場。美國總統布什上周宣布的1500億美元振興經濟方案,由于規模太小而且來得太遲,讓投資人深感失望,恐慌性賣壓在亞股、歐股、拉丁美洲股市傾巢而出,跌幅是911恐怖攻擊以來的單日最大跌幅,全球股災儼然已經成形。 

  港股市場今早開盤暴跌,繼早段急跌失守被稱為“牛熊分界線”的250日均線後,港股市場放手加速殺跌,跌幅一度擴大至1947點或8.17%,低見21871點,不斷改寫歷史最大下跌點數紀錄。

         有跡象表明信貸危機可能已波及至中國,滬深兩市早盤暴跌後成功探底回升,滬指4700點失而復得。台股一開盤指數即跌破前波7664點,終場重挫528.24點,跌幅高達6.51%,再創去年3月14日以來的10個多月新低,成交值1,345億元。

  亞洲市場股市出現普遍下跌,周邊指數相繼創出多年低點︰  

  東京股市下跌,日經平均指數半日收報12738點,下挫587點或4.41%,為2005年10月以來首次破13000點關口。目前,該指數已經創下2005年10月份以來的最低點位。

  韓國綜合指數下跌4.2%,至1,612.29點,因海外投資者紛紛拋售股票,周一的跌幅為3%。截至周一,海外投資者已連續13個交易日淨拋售股票,僅在上一周就減持了超過3萬億韓圓的韓國股票。

  澳大利亞S&P/ASX 200指數下跌4.3%,至5,339.90點。目前,該指數已較去年11月份時的高點下跌了逾20%。現在正在向近年來最大的單日跌幅之一演化。銀行和礦業類股依然疲軟,澳洲銀行(National Australia Bank, NAB.AU)下跌2.5%。

  印度股市投資人擔心美國刺激經濟方案無法奏效的影響下,瘋狂殺出持股。昨天終場下跌1408點,以17605點收盤,跌幅高達7.41%,是亞股中跌幅最深的市場,創下孟買股市史上最黑暗時刻。 

  美股周一適逢馬丁路德金恩博士紀念日休市,因而逃過一劫。不過,隔夜紐約市場,標準普爾500指數期貨最新下跌4.1%,那斯達克100指數期貨下跌3.7%,投資者都在等待幾家大型美國金融公司和科技公司公布業績。 

  歐洲股市也跌得鼻青臉腫,周一挫跌近6%,出現了911恐怖攻擊以來的單日最大跌幅。英國倫敦金融時報指數下跌323點,來到5578點,跌幅5.48%;法國CAC指數重挫347點,以4744點收盤,跌幅6.83%;連向來穩健的德國法蘭克福指數也暴跌523點,以6790點成交,跌幅超過5%。

  拉丁美洲也無法置身事外,巴西聖保羅及阿根廷布宜諾斯艾利斯股市收盤時下跌超過6%。另外,土耳其股市也慘跌3113點,來到45,544點,跌幅6.4%。

  歐亞股慘跌,尤其跌幅是911恐怖恐擊事件以來最大幅度,到底為什麼?

    股市危機,市場對布什方案的舉棋不定、看法分歧,是引爆全球賣壓的最後導火線。 

  美國總統布什上星期五(18日)才提出1500億美元的經濟振興方案,不過,歐洲股市昨天(21日)一開盤卻像坐自由落體一樣,專家認為主要原因還是投資人的心理因素,以及對經濟走勢的悲觀。

  歐亞股慘跌,分析師認為主要原因,還是心理因素,投資人擔憂美國經濟恐怕真的步入了衰退期。倫敦經紀商分析師霍爾輝登表示︰“我認為現在市場預期,美股(星期二)開盤會大幅走低,這將是對布什的一大重擊。”外匯銀行分析師舒曼特表示︰“接下來幾天是關鍵,因為我們等著看美國市場如何回應亞洲和歐洲的沉重賣壓。”

  亞洲各地交易商紛紛表示,市場上謠言四起,指稱各國央行將采取某種聯合行動,以因應股市重挫局面。交易商稱,有關美國聯邦儲備理事會(FED)召開緊急會議的傳聞增多。有些人甚至指出傳聞日本央行今天可能宣布降息,盡管幾乎沒有人預期日央行降息。

  源自美國的次貸危機已經變成一次災難性的瘟疫,感染著全球金融市場。1月22日,投資大鱷索羅斯(George Soros)在接受奧地利日報Standard采訪時稱,全球正面臨著二戰以來最嚴重的金融危機,美國經濟則受到衰退風險的威脅。

  “當前情形比二戰結束以來出現的其它任何一次金融危機都要嚴重得多,”該報援引索羅斯的話報導稱。

  他認為過去幾年中,政策的做出一直為一些基本的錯誤思想所引導。他將這些錯誤思想的來源稱作“市場原教旨主義”(market fundamentalism)--即認為金融市場機制可自我均衡的觀點。“這種觀念是錯的,“他說,”眼下的確存在嚴重的金融危機。”

 


上兩條同類新聞:
  • “中國夢”養活50萬柬埔寨人/太牛了 一个武汉人回到武汉十天的经历
  • 2007,中國影響錢包的七大因素/新勞動法讓珠三角千家鞋廠倒閉