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華爾街流血周
　《環球財經》
　　全球化尤其是金融全球化，已經逆不可擋。山姆大叔在輸出美元的同時，也將經濟危機的種子傳給了世界。和美國資本市場粘連度極高的全球各大股市，在華爾街大流血的一周內，也不得不享受"連坐"的痛苦

　　Janus是羅馬神話中的門神，羅馬人以他的名字命名每年的第一個月，希望能"守"住當年財富。在今年的第一個月，美聯儲正在試圖扮演華爾街財富的最后守護者。
　　2008年1月22日上午，美聯儲宣布降低聯邦基准利率75個基點。這是2001年"911事件"以來，美聯儲首次在兩次例會之間降息。
　　而且，這次降息的幅度，甚至超過了"911"時的50基點。一個最直接的原因，是美國三大股票指數在此前的單周跌幅，均已超過"911"之后的那一周。同樣超越"911"的，是市場的恐懼。
　　最恐懼的是恐懼心
　　"最恐懼的是恐懼本身"，在1933年美國經濟最黑暗的時候，羅斯福的聲音，通過收音機的電波，喚醒了冰冷壁爐旁的美國人的信心。
　　即將離開白宮的小布什，顯然希望翻版75年前的奇跡。1月18日，他公布了總值高達1400億美元的振興方案。
　　但"羅斯福第二"的感覺，在交易所的報價屏幕上，只存在了十几分鐘。市場在小幅高開后，隨即掉頭向下，"小布什新政"依舊未能讓大盤翻紅。
　　道指這一周跌逾4%，今年至今已跌了8.8%，是歷來最差的一年之始﹔較之去年10月的最高位，更已下挫了14%。在三個月時間內，美國股市總市值損失超過2.5萬億美元，几乎等于德國、英國、法國在這個三個月里創造的GDP總和。
　　面對K線圖的下滑趨勢，數百家上市公司似乎束手無策。僅僅英特爾一家公司，1月16日當天即大跌12.4%，創2002年10月以來最大單日跌幅，市值蒸發近200億美元。
　　華爾街的尖叫越來越淒厲。半年之內，全球最大的金融服務公司花旗銀行市值蒸發一半以上，全球最大的証券公司美林証券市值蒸發40%以上，另一巨頭摩根士丹利也蒸發了三分之一以上。
　　引爆2008年開年 "流血周"的，是華爾街昔日的寵兒。華爾街的金融巨頭們，每年都是百億美金的撈錢，現在每個季度則是百億美元的虧損。1月18日，美林証券爆出巨虧98.3億美元，這份虧損的名單，再往前數，是花旗、瑞士銀行......
　　和市值下墜速度比賽的，是投行高管們離職的速度。2007年11月5日，花旗集團CEO查爾斯﹒普林斯辭職，而在2004年，董事們還給這位頭發花白的老人發放了1068萬美元年薪和獎金。而此前一周，美林証券剛剛將它的CEO斯坦利﹒奧尼爾掃地出門，因為他在次級債方面的大膽投資。在投資者的聲討聲中，董事會需要尋找"替罪羊"。因此，當前的華爾街，CEO是一個極易被裁掉的"危險職位"。　　　　　　　　
　　在一片哀鴻遍野中，悲觀論調盛行資本市場。華爾街的分析師們不斷地提起2000年的網絡泡沫的舊痛，想起1929年大崩潰的人，也不在少數。
　　華爾街的"熊市專家"泰斯，在marketwatch.com網站的專欄上，對美國經濟大潑冷水。1月17日，他預測道，今年美國經濟無可避免會陷入衰退，將拖累道指下跌至6000點，即比目前的水平下跌一半。泰斯透過他管理的熊市基金Prudent Bear(BEARX)，一直押注大跌即將到來。
　　1月21日到25日，是美國IT公司集中發布2007年第四季度財報的時間。IT股財報捷報不斷，不過市場依然固執地一頭向下。華爾街現在最缺乏的不是利好，而是信心。
　　ABC NEWS最新的市場調查顯示，只有5%的美國人相信美國經濟形勢會好轉。
　　信用卡：第一張骨牌
　　住在洛杉磯的德博拉一家，去年沒有准備聖誕樹，聖誕大餐也被取消。家里的成年人正在為保住兩年多前購買的三居室住房而辛勤工作。53歲的女主人、已經當了祖母的瑪麗亞，現在一人要干4份工作：上午做保姆，下午去一個幼兒園幫忙，晚上在一家美容院做小工，她抽空還得賣鞋，每賣一雙可賺4美元。
　　她告訴中國記者：如果在半年之內無法償還拖欠的貸款和有關罰款，他們的房屋將被貸款機構拍賣。
　　德博拉一家的遭遇是受到美國次按危機影響的上百萬家庭的縮影，他們大多屬于中低收入階層。
　　在這個人均擁有6.7張信用卡的國度，信用卡成為了短暫的"耶穌"。2007年8月，次按危機剛剛爆發時，很多人通過拆東牆補西牆的方式，通過信用卡透支，還上了房屋按揭。
　　美國TowerGroup公司分析師莫洛尼敏感地看到這一點。他撰文道，當房價上揚，消費者很容易靠房屋的增值繼續貸款，但隨著房價崩跌，高杠杆的消費者可能很難繼續償債。
　　在美國，信用卡還款時間多在90天以上，所以從2007年12月開始，信用卡違約率迅速攀升，次按危機開始總爆發。美聯社的一份報告稱，美國消費者的信用卡違約率，正以兩位數的速度攀升，其中拖欠還款90天以上的賬戶增幅最大。。
　　穆迪經濟公司首席經濟學家馬克﹒贊迪認為，始于去年夏季的次按危機是導致信用卡拖欠問題的罪魁之一。他說："今年整個一年，信用卡質量都將進一步惡化。"
　　美國《財富》雜志的最新報道稱：不斷攀升的違約率尤其令銀行業忐忑不安，第一資本公司、美國銀行，以及華盛頓互惠銀行均表示，他們中長期的信用卡損失可能增加20%，甚至更高。這篇報道的標題，是"美國信用卡債達9150億將引發下一波金融核爆？"。
　　和信用卡一樣，汽車貸款、教育貸款、企業債等信貸市場，同樣出現了惡化跡象。次級貸危機的"多米諾骨牌"效應日漸顯現。
　　全球成為骨牌場
　　倒下的多米諾骨牌，不僅僅在美國國內。
　　"為什么美國發生了次按危機，德國的兩家銀行先破產？為什么華爾街的投行還走在重組的路上，英國的諾森羅克銀行就已經因為擠兌風潮而不得不被他人收購？"印度主流英文大報《印度時報》發問道。
　　部分的答案應當是，全球化尤其是金融全球化，已經逆不可擋。山姆大叔在輸出美元的同時，也將經濟危機的種子傳給了世界。
　　2007年6月，美國第五大銀行貝爾斯登管理的兩支對沖基金破產，標志著次級抵押貸款的風險開始向以此為基礎發行的証券持有人的擴散，并引發了包括法國、德國、荷蘭、澳大利亞、日本等國的市場一系列對沖基金投資受損的事件。
　　"次級債一共有10000億美元，很多已經賣給外國銀行。比如現在日本的銀行股價就因此一直在掉。"全球金融期貨創始人利奧﹒梅拉梅德說。
　　在美國工作多年的德國商業銀行總裁米勒爾，在面對《紐約時報》的采訪時，毫不掩飾對美國抵押市場的批評："德國銀行應該正視自己的所作所為，沒有人強迫你們去買美國次級抵押產品"。
　　這位德國銀行家的批評，在股市上得到了體現。和美國資本市場粘連度極高的全球各大股市，在華爾街大流血的一周內，也不得不享受"連坐"的痛苦。
　　比"9﹒11"更黑暗
　　35歲的英國人保羅﹒簡森，在香港從事股票型基金的投資工作。在華爾街的流血的一周里，他擁有的香港股票市值也急劇縮水。在中環的辦公室里，他對前來采訪的記者開玩笑道："你知道兩英鎊硬幣旁邊寫了什么嗎？是‘站在巨人的肩膀上(Standing on the shoulders of giants)'。"
　　他這是在比喻，全球經濟正岌岌可危地站在美國這一巨人的肩膀上。當然，說這句話的牛頓本意不是這樣。
　　美國股市轟然傾塌時，全球股市開始以"蘋果落地"的速度硬著陸。1月21、22日，它們集體遭遇了"黑色星期一"和更黑色的星期二。
　　歐洲主要股市紛紛創下 "9﹒11"以來最大單日跌幅﹔日本股市則跌至兩年多來的最低點。
　　中國A股的"獨善其身"的神話，也終于被徹底打破。21日，滬深綜指均重挫逾5%，創半年來最大單日跌幅﹔次日，再跌逾7%，創下歷史上單日下跌點數紀錄。中國深滬兩市當周蒸發1.7萬億人民幣。
　　遭到內外夾擊的香港股市，成為這兩日亞太地區表現最差的市場。1月21日，創下"9﹒11"以來最大日跌幅，當日市值蒸發近萬億港幣。22日，再創有史以來單日最大跌幅。盡管此前一天，香港金管局總裁任志剛發表緊急講話，"美國次按問題引發全球信貸危機，但不希望市場出現猶如世界末日的情緒。"
　　顯然，單憑任志剛和他的講話，無法拯救香港，因為他無法拯救美國。
　　降息：同曲能否同工？
　　誰能拯救美國，怎樣才能拯救美國？
　　1月21日，由于是馬丁﹒路德﹒金紀念日，美國金融市場休市。但金融市場的管理者們顯然沒有休息。
　　經過緊急會議，美聯儲決定降低聯邦基金利率75個基點至3.5%，同時把貼現率降低75基點至4%。這是1984年以來聯邦基金利率的單次最大降幅。1995年以來，美聯儲一共只發生過四次會議間降息，其中最后一次發生在"9﹒11"恐怖襲擊一周以后，聯儲為應對危機緊急降息50個基點。美國經濟和美國股市在此后較短時間內基本走出了"911"襲擊和網絡泡沫破滅的陰影。
　　這一次，同曲能否同工？
　　"對美國實體經濟，這次降息是個長期利好，因為企業貸款和消費貸款成本將降低﹔從中短期來看，也有利于緩解金融機構流動性短缺和股市的頹勢。其實這次降息的直接原因，就是最近股市的暴跌。" 國務院發展研究中心國際技朮經濟研究所副所長王俊峰向《環球財經》分析說。但他同時指出，這次降息會加重美元貶值的壓力，導致資金外流，尤其是在全球資本加速流向新興市場國家的背景下，中美利率出現倒挂，會推動更多熱錢涌入，有可能導致中國國內資產價格泡沫程度繼續加大。
　　中國社科院世界政治與經濟研究所的張明則表示，美聯儲只能降低一年期的基准利率，但目前影響美國流動性的主要是3月期的短期拆借利率，因此這次降息并不能直接緩解美國國內流動性的不足，"但由于降息幅度超過市場預期的50個點，所以此舉主要將通過改變預期來提振美國經濟和股市"。
　　血與淚的全球化洗禮
　　法國成衣商皮特，同樣對次按危機憂心忡忡。他的服裝大部分工序都在中國完成，然后運到法國釘上最后一例鈕扣，這樣就能以"法國制造"的名義賣到美國去。顯然，一旦這些"法國制造"由于美國經濟衰退而賣得少了，丟掉飯碗的法國人肯定沒有中國人多。
　　"中國生產的東西，在國際市場上已經基本屬于中檔或中高檔商品，事實上，相當多國際知名品牌都是在中國生產的，只不過大多數利潤都被經銷商拿走了"。張明指出，"利潤低不代表產品的檔次低。所謂的‘吉芬現象'，已經基本不適用于中國。"
　　"吉芬現象"，是指隨著社會平均收入的提高，對某些低檔商品的需求反而會下降，反之亦然。在次按危機爆發，美國經濟出現減速跡象時，有不少的國內經濟學家曾就此認為，美國等發達國家經濟衰退，反而有可能擴大對"中國制造"的需求。
　　顯然，無論是中國股市，還是中國經濟的多頭們，都不會是次按危機的好友。
　　張明則認為，為了恢復投資者的信心，美國金融機構必須在2008年交出較好的報表，這會促使它們更加重視中國市場。
　　中國的投資者們，卻在越來越重視發達國家的市場。
　　1月22日深夜和次日凌晨，某網站網《美聯儲大幅度降息》專題的點擊率，已經超過了此前美國任何一次降息的10倍以上，這甚至超過了對中國最近數次加息的關注。許多網友通宵關注著歐美各大股市在美聯儲降息后的走勢，在一個不眠之夜中，等待著中國股市的開盤。
　　這個不眠的"1﹒22"之夜，這個全球股市的"流血周"，讓許多中國的股民和他們的中國股市，一起完成了國際化的洗禮。