陆正耀

“中国第一大忽悠”，回来了。 

曾经将瑞幸咖啡带上巅峰又造假翻车，隐匿的陆正耀，回归江湖。近日，陆正耀与老搭档前瑞幸咖啡CEO钱治亚在社交平台活跃起来，宣布：库迪咖啡首店落地福州IFC。 

库迪咖啡是陆正耀与钱治亚再次共同创业的项目。尽管首店刚刚落地，却掩盖不住陆正耀想“重回神坛”的野心。库迪咖啡方面表示，“已成为阿根廷国家足球队中国区赞助商”。 陆正耀动作太快了，正如他几年前打造瑞幸咖啡一样，通过融资、补贴、宣传，两年完成资本进化，在全球市场创造出IPO奇迹。如今，打着“9.9元”低价、噱头的库迪咖啡，很难不让人联想起瑞幸咖啡。此刻的陆正耀，显然琢磨着“再造一个瑞幸”。

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说起陆正耀，相信无人不知无人不晓，他比“下周回国”贾跃亭还牛，瑞幸咖啡财务造假直接把中国人的脸丢到了美国，那次风波衍生的管理层内斗则把陆正耀拉下了马。 

由于他擅长运作，被媒体装上不少标签：“中国第一大忽悠”、“套路之王”非他莫属。 

瑞幸咖啡暴雷期间，失去控制权的陆正耀“消失”了一段日子，有观点说他在厉兵秣马、伺机而动，意图夺回控制权；也有观点说，陆正耀琢磨打包旗下资产，准备江湖救急。 

陆正耀隐匿，商业江湖发生了不少事。第一个是风口变化，资本从追逐爆款消费品转向投资硬科技。第二个是IPO渠道变化，中概股遭遇风风雨雨，国内上市成为主流。 

不过，他人虽然“消失”在公众视野，江湖到不乏关于陆正耀的传说。 

上半年，他被媒体“可怜”了一把，“那个擅长收割别人的套路之王成了接盘侠。” 

今年4月，“要打造一条让中国力量问鼎全球舞台最速曲线”的宝沃汽车因财务枯竭、无力还债，召开了临时股东大会，决定申请破产。宝沃汽车背后是一出击鼓传花的大戏。 

宝沃汽车这个品牌，早年诞生于德国不莱梅。20世纪50年代，宝沃汽车混到了巅峰，率先引入空气悬架、3挡自动变速箱，一度风靡欧洲，走向世界，江湖地位仅次于大众。 

可是在50年代末，宝沃汽车突然进行了各种改革，向“德系豪华”迈进。当时汽车销量节节攀升，管理层并不满足于向普通群体卖车，想拥有富豪客户，提升身价。 

有时候，产品定位是不能轻易改变的，成本、技术、价值、口碑，都会随调整产生变化，宝沃汽车的改革让其迅速从德国第三大汽车制造商跌落，于1961年被不莱梅政府强制破产。 

公司破产了，宝沃汽车品牌还在，辗转到了创始人卡尔·宝沃的孙子，克里斯蒂安·宝沃面前。此时的宝沃汽车资产早被奔驰、宝马瓜分，克里斯蒂安手里的宝沃汽车只是一个躯壳。 

进入21世纪，汽车产业刮起“中资收购外资品牌之风”，大量车企海外寻宝，北汽福田便是其中一位。它们跑到德国，寻找“优质资产”，发现了一个巨大商机。 

彼时，克里斯蒂安已经营其他产业，无心管理躯壳。在一番颇有诚意的接洽下，宝沃汽车创始人之孙终于以500万欧元的价格将品牌卖给了捡到宝的北汽福田。 

回国后，北汽福田异常兴奋，开始全方位“打造”宝沃汽车，仿佛就是下一个“中式沃尔沃”。 

为延续“德系豪华”的威风。北汽福田，想尽各种办法包装宝沃汽车，打出“中国豪华车市场新格局：BBBA（奔驰、宝马、宝沃、奥迪）”等口号，要从BBA手中抢生意。 

巨大的投入、倾情的付出，让宝沃汽车在中国火过一段时间，比如他们主打的BX5、BX7车型，在同级别SUV中，也收获过不俗销量。2017年，宝沃汽车销量单月高达4000—5000辆，北汽福田高兴坏了，接着砸钱、投入、营销，讲了一年的故事。 

到了2018年，宝沃汽车由于前端（广告、营销）紧吃，导致后端（品控、服务）吃紧。 

一些车主买了宝沃发现，言过其实，有价无质，“德系豪华”名不副实。消费者“用脚投票”，宝沃汽车销量一路下滑，同年单月销量暴跌40%，拖累了北汽福田综合业绩。 

据北汽福田财报显示，2016年、2017年、2018年，宝沃汽车分别亏损4.84亿元、9.85亿元、25.45亿元，三年累计亏损约50亿元，“高贵”的宝沃汽车再次成了一个烂摊子。 

怎么把烂摊子甩手呢？宝沃汽车销量暴跌的2018年，“有远见”的北汽福田行动起来，它们在年底终于找到了一个名叫长盛兴业的买方，并以估值暴增N倍的价格39.73亿元，卖出宝沃67%股权，北汽福田则由实控方退居成二股东，回了口血。 

长盛兴业是一家企业管理咨询公司，也就是一个“二道贩子”。 

2019年，长盛兴业果然找到了下一个买家，陆正耀的“神州系”。按着时间轴推算，瑞幸咖啡22亿元财务造假被曝出是发生在2020年4月，也就是说，彼时的陆正耀“意气风发”。 

他还没有麻烦缠身，买下宝沃汽车就是想“再造一个瑞幸”。 

02

陆正耀很聪明，长盛兴业把宝沃汽车卖给他，没占走太多便宜，“神州系”仅用41.09亿元的价格买下宝沃67%股权，长盛兴业只赚走了几千万元“中介费”。 

北汽福田没想到，“邻居”换成了陆正耀。 

拿下宝沃，陆正耀谋划了一个局。 

他先把旗下神州租车带到IPO，弄了一篮子“神州系”，比如主打网约车的神州专车、“彻底0首付”的神州买买车、“一站式汽车金融服务平台”神州车闪贷，如果再来一个造车品牌，陆正耀的“神州系”版图就齐全了，一个个弄到资本市场，赚取财富。 

起初，拿到宝沃汽车，陆正耀有个想法，复制瑞幸咖啡的套路。 

他做过一些尝试，比如让宝沃与瑞幸咖啡联合推出“喝瑞幸，赢宝沃”活动，虽然一个卖车的与卖咖啡的，毫无什么关联性，甚至有些“无厘头”，但在陆正耀眼中，这是一个卖点。 

至少，要让资本觉得，陆正耀绝对有能力“再造一个瑞幸”。 

2019年，宝沃汽车销量竟然提升了。事后有媒体人透露，“销量三分之一来自内部消化。” 

故事终究是“故事”。自从陆正耀买下宝沃汽车，除了营销、广告、讲故事，“神州系”根本就无心经营被“反复倒手”的汽车品牌：再未有新款产品推出、研发陷入停滞。 

陆正耀肯定想过，如何利用好“这个工具”，让其发挥最大的效率。 

出乎他的意料是，新故事还在布局，旧故事就暴雷了。2020年4月，瑞幸咖啡自曝财务造假，导致股价暴跌80%，成了媒体“轰炸”的市场焦点。与陆正耀有关的一切，深陷漩涡。 

陆正耀精心筹划的很多事情都一一化为“泡影”，宝沃汽车从工具，变成了另一个烂摊子。 

2021年，宝沃汽车单月销量连100辆都卖不出去，年底单月只能卖出1辆车，直到今年4月，宝沃因财务枯竭、无力还债，召开临时股东大会，决定申请破产。 

宝沃汽车的故事有点长，却是上半年出现的与陆正耀有关的重要事件。媒体“可怜”中略带“同情”，“同情”中又有嘲讽的把“中国第一大忽悠”、“套路之王”调侃了一番。 

陆正耀无动于衷，隐匿江湖的他，很忙。 

他似乎已经顾不及外人的言语，在咖啡、租车、卖车业务接连失利后，又盯上了卖面。 

去年底，带有陆正耀身影的趣小面挂牌开业。 

趣小面品牌母公司名叫舌尖科技，这个名字倒是“很陆正耀”。虽然，市场呼声是觉得陆正耀要回来了，可背后却是他发动的一场“神州系”的旧页换新篇。 

比如舌尖科技的最终受益人是王培强，他是神州租车创始成员、神州优车董事、副总经理。陆正耀这波操作真的高明，他用面条生意去解救了套在“神州系”的公司骨干。 

“搞一个新事业，慢慢把原来的业务解套。”再也没有人能比“套路之王”玩得溜。 

不愧都是“神州系”，趣小面走的依旧是与瑞幸咖啡相似的“闪电战”模式。 

从当时的曝光手册来看，舌尖科技将北京作为总部，同时要在北京、厦门、广州和成都建立4个美食研发中心。趣小面的装修风格主打日式简洁风，和瑞幸咖啡的风格如出一辙。 

然而，“神州系”去年底风风火火的面条生意，今年也哑火了。1月，有媒体报道，位于北京凤凰汇购物中心的趣小面首店关闭，该门店信息分别在美团、高德等平台下架。 

紧接着，趣小面开启“闭店”模式，更名趣巴渝，悄无声息地黯然退场。隐匿操刀的陆正耀失败了。这些年，不管是卖车，还是卖面条，陆正耀都在极力的复制瑞幸咖啡。

03

不管他怎么复制，都很难“再造一个瑞幸”。 

或许陆正耀想明白了，“他这辈子就适合卖咖啡。” 

最近，他邀来昔日缔造“瑞幸资本神话”的钱治亚共同创业，成立了库迪咖啡。 

这是陆正耀继瑞幸咖啡事件后，第一次正式回归舆论视野，而老搭档钱治亚跟他情况差不多，2020年5月，瑞幸咖啡调整董事会和管理层，钱治亚遭“扫地出局”。 

市场上从此失去这个精明女人的消息，一切的一切都为了陆正耀回来，做准备。 

陆正耀与钱治亚信心满满的在社交平台宣布：库迪咖啡首店落地福州IFC。 

尽管首店刚刚落地，却掩盖不住陆正耀想“重回神坛”的野心。库迪咖啡方面表示，“已成为阿根廷国家足球队中国区赞助商”。打着“9.9元”低价、噱头的库迪咖啡，明摆着就是继续复制瑞幸咖啡，陆正耀心不甘，他始终认为“自己没有败在经营上。” 

所以，他总是琢磨如何复制瑞幸咖啡，正如他当年复制神州一样。 

那么，库迪咖啡能否再续“瑞幸资本神话”？以前者的股权架构看，公司主体在香港，说明陆正耀有计划未来去港股或美股IPO。融资方面，库迪咖啡注册成立快半年，没有拿到一笔融资，与瑞幸咖啡的资本速度明显不在一个层次上，陆正耀千算万算，风口变了。

 先说说咖啡市场。如今的市场环境与瑞幸咖啡刚创立时，完全不一样。彼时，除了星巴克，颇具规模的咖啡公司不多。瑞幸咖啡与星巴克差异化竞争，得以迅速成长。 

现在，连锁咖啡赛道上“百花齐放”，不仅有星巴克、瑞幸咖啡两个成型的“巨兽”，Seesaw、Manner等新消费品牌也相继被资本追逐，一边高额融资，一边快速开店。 

相关数据显示，瑞幸咖啡门店数量已突破7000家，星巴克在中国门店数量突破6000家。 

光这两家“巨兽”摆在负债累累的陆正耀面前，都是无法逾越的“鸿沟”。  

在企查查APP上，陆正耀现在的关键词仍是：“被执行人”、“限制高消费”、“股权冻结”。他目前自身风险信息12条，关联司法案件9个，可谓麻烦缠身。 

陆正耀自己肯定没钱，他连高铁、飞机都做不了，指望他去“再造一个瑞幸”难如登天。 

他为人津津乐道的是，“忽悠与套路”能力，毕竟，放眼整个创业圈真没几个人能与陆正耀相比。越挫越勇的罗永浩没有真正成功过，他一家上市公司都没搞出来。 

“下周回国”贾跃亭，永远“下周回国”，他海外的造车事业胆战心惊。唯有陆正耀，一身债务，竟能创出多个项目，被限高还琢磨造出一个上市公司，他不愧为“中国第一大忽悠”。

万维读者网（Creaders.net）索娜编译报道：中国内地的投资者一直希望在第 20 次党代会上，中共会宣布一些新政策以支持中国房地产市场。可惜这次会议的重点是政治发展，并没有公佈具体措施去应对房地产行业面临的挑战。《南华早报》的 David Chao 撰文指出，中国经济正面临一个充满挑战的时期，而几十年来，中国房地产行业一直是中国经济增长的重要支柱。因此，制定针对中国房地产危机的救济措施，绝对是救经济的优先事项。

中共领导人习近平一直坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”。在二十大工作报告中他也再次重申这个口号。稍早时间，中共在为防范系统性金融风险和去杠杆的背景下，对金融监管持续强化。开发商也因此面临债券违约、难尾楼和购房者拒绝支付抵押贷款的困局。

加上清零政策的拖累，令到中国经济持续低迷。以往作为大力拉动中国经济增长的房地产企业频频爆雷，令行业持续低迷，无法如以往一般大力带动中国经济增长。所以近几个月来，中共政府亦开始“积极救经济”，推出多项措施扶持房地产行业。 例如在 10 月 1 日国庆假期开始前，中共放宽限制，允许首次购房者在部分城市降低抵押贷款利率。 财政部还发布了支持居民换购住房可获个人所得税退税优惠的公告，以鼓励市民入市购房。

8 月份，中国央行更加宣布降息，将五年期贷款最优惠利率从 4.45% 降至 4.3% ，并且开发商提供2000 亿元人民币（276 亿美元）的特别贷款以帮助开发商按时交付房地产项目，防止难尾楼问题蔓延。

但即便中共政府推出多项措施救市，房地产行业最新公布的数据却令人沮丧。

传统上，国庆“黄金周”是房地产交投市场最活跃的时期，但今年国庆“黄金周”的新住宅成交面积，同比下降26%，表明需求持续疲软。9月份中国70个主要城市的平均新房价格同比下降1.5%。 一线城市的价格涨幅持续收窄，而一线以外的城市就继续面临供过于求的问题，导致价格跌幅进一步扩大。

房地产和建筑业是中国经济的基石之一，佔国内生产总值的 29%。 数据显示，截至 9 月份，2022年中国房地产开发商的投资下降了 8%。

David Chao认为建设更多的经济适用房和低槓杆率，是一个可持续发展和健康的房地产政策目标，这完全符合中国提倡的共同繁荣目标。 他指出，大家不应该期望回到过去十年的“高槓杆、高增长”模式。

David Chao预计，政策制定者接著下来很可能会继续优先保护购房者。 2000亿元保障预售房竣工专项贷款等措施，范围和规模或将会进一步扩大。而一些深度依赖土地财政的地方政府，未来收入恐怕难以为继，中央也可能会为资金紧张的地方政府提供更多支持。

此外，David Chao也认为中国房地产业的问题演变成系统性金融危机的机会也不大。 多年来，中央一直收紧对金融行业的监管，令银行在审批抵押贷款时的标准也变得非常谨慎。而且中国的储蓄率佔 GDP 的 46%，仍然位居世界前列，为偿还高额债务提供了雄厚的财力。与此同时，他认为房地产和土地价值的下跌，并不一定意味著一波不良贷款即将到来。中国今年上半年的不良贷款率仅为 0.34%，而所有其他贷款为 1.34%。

尽管如此，中国如果想要令经济反弹，仍然必先化解房地产市场的困境。与房地产相关的贷款，大约佔所有银行贷款的 39%。因此房地产价值下降，将会对信贷增长造成下行压力。加上房价与实体经济之间存在负反馈循环的风险仍然存在。市场应该意识到，房价快速增长的时代已经过去。