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这几天，经济学家吴晓求又火了，一番言论引发了广泛关注。

这次他直接向资本市场开火，直指中国股市的症结：

中国资本市场发展最大的问题是定位问题，“融资市”不可持续，必须从“融资”转为“投资”，强化资本市场的枢纽作用。

向来就是知道有错，知道错在哪，就是不改，或许是层层利益之下改起来太难。

今天我想聊一聊其他的事情，吴晓求在近期的演讲中提出了一个引人深思的观点：

不要再刺激内需了，因为老百姓根本没有收入，他们的口袋比脸还干净！

消费并不需要刺激，它并不是通过刺激产生的，而是建立在人们手中有钱，有收入的基础上。

他的观点其实很简明扼要：推动消费，关键是老百姓的裤兜要鼓，只有在这个基础上，人们才能放心地去“吃好、喝好、玩好”。

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这几年，大国博弈、三年疫情、经济下行，人们的实际感受越来越糟糕。

从上到下，从官方到民间，都在为经济恢复活力寻找“药方”。

在当下的宏观语境下，我们都在说内需不足，在中国主要是消费不足。

所以很多专家开出的方子就是，大力刺激内需，刺激消费，经济由投资驱动转为消费驱动。

他们会说，你看美国、欧洲、日本等发达国家，最终消费占GDP的比重普遍在70%以上，比如2020年美国最终消费占GDP比重为82%，欧盟为74%，日本为75%，韩国为64%，印度为73%。

而我们2021年最终消费在GDP中的占比刚刚达到55%，这还是政府消费占据了很大一块的基础上。

但你知道这些国家的居民可支配收入占比吗？

美国在80%以上，欧洲日本都在百分之六七十以上，中国居民可支配收入在国民收入的占比只有可怜的43%，几乎全世界最低。

发改委也提出了刺激消费20条，但效果呢？

老百姓的消费欲望却越来越低，似乎陷入了越刺激越收缩的窘境。

消费是由百姓的经济状况决定的，就像吴晓求说的老百姓兜比脸都干净，你叫他拿什么去消费？

如果只是为了拉动内需，只关注老百姓怎么去花钱，而不想方设法让老百姓增加收入，就是制定刺激消费50条估计也是白搭，毕竟巧妇难为无米之炊。

单纯的喊刺激消费只是一种空洞的口号，就是头疼医头，脚疼医脚，甚至是本末倒置。

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我知道很多机构和专家都在盯着居民存款这块“大蛋糕”。

根据央行发布的三季度货币执行情况报告，今年9月末，住户存款余额达到134万亿，同比增速高达16.5%，居民存款还在“狂飙”。

很多普通人对于这天量的居民存款完全无感，好多网友都说我怎么不知道我有那么多存款呢？

这个我们从今年中金公司发布的2023年中国财富报告，应该能看出其中的问题所在。

这个图应该展示的足够清楚了，我就不展开说了。

央行在报告中说，今年以来，继续发挥存款利率市场化调整机制作用......增强企业居民投资消费动力，并为银行让利实体经济创造有利条件。

很明显，如果居民存款继续“狂飙”，那么存款利率肯定还会降。

但这能刺激起来想要的消费吗？即便这是少部分人的财富，那肯定也是要打个大大的问号的。

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数字上我们的GDP还在年年攀升，但普通老百姓却感受不到这股繁荣的暖意，生活压力反而愈发沉重。

为何经济增长未能渗透到基层？

这其中是否存在某种结构性问题？

这种经济与民生福祉脱节的现象让人深思。

一套房榨干几代人的积蓄，这个现象是十分恐怖的。

房子、医疗、教育新时期的三座大山，已经不仅仅是经济问题，更是一个巨大的社会问题。

收入分配格局不平衡，贫富差距不是缩小而是拉大了，更进一步加剧了国内需求的短缺。

政府需要注重分配和社会保障体系，完善养老、医疗、失业等社会保障制度，让人民有更多的安全感和幸福感。

无差别的社会保障体系是不是需要讨论？不管是体制内还是体制外，不管是国企还是民企。

其实，你去算这个财政账的话，需要的资金并没有想象中的那么大。

消费市场的活力并非单纯地通过刺激就能达到，而需要经济发展的支撑，需要老百姓有足够的实力和信心去支持。

通过提高中低收入者的实际收入水平，改善收入分配不平衡的问题，从而激发他们的消费需求。

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上面更应该出台更加精准的金融政策，支持中小微企业的融资需求，降低其融资成本，提高其发展的可持续性。

给予他们更多的政策支持和减税优惠，让更多的人有创业的机会，从而促进经济的多元化发展，减少财富的集中现象。

我们大部分人的收入，来自于民营、中小企业，他们是就业的主要来源和消费的重要驱动力。

在这个裤兜里隐藏着秘密的时代，拉动消费，需从增收入、减负担两方面着手，才能找到真正的密码。

扩大内需的根本出路，是提高居民可支配收入在GDP中的占比。

居民收入提高了，消费就会好起来，中国内循环才会畅通，中国经济才能健康发展。

只有真正满足人民的基本生活需求，提高他们的收入水平，优化社会保障体系，才能实现经济的全面发展和人民的幸福生活。

如果我们能够真正以人民为本，通过全面的民生政策，解决老百姓的实际问题，那么市场将迎来良性循环。

中国经济发展的背后，不能忽视普通老百姓的实际感受，让中国的繁荣不再局限于数字，而是真正融入千家万户的幸福生活中。

刺激内需的关键在于，让经济发展的红利真正惠及每一个家庭，惠及每一个普通老百姓。

美国彭博社周五(12月15日)最新报道称，在房地产市场低迷和需求疲软的背景下，中国经济增长复苏依然脆弱，中国周五向经济注入有史以来规模最大的中期政策贷款，扩大对经济的支持。

中国人民银行周五向商业银行提供了人民币8000亿元(约合1120亿美元)的一年期净贷款。此次注资规模是彭博社调查中询问的分析师预计的两倍多，也超过上月的注资规模。

12月15日，中国央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，12月15日开展500亿元7天期公开市场逆回购操作和人民币14500亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，中标利率分别为1.80%、2.50%，与此前持平。

这意味着，中国央行通过MLF向市场净投放人民币8000亿元，为有纪录以来的单月最大“净投放”。

中国经济今年一直在苦苦挣扎，事实证明，取消新冠限制措施后的经济反弹弱于预期，房地产危机加剧。中国周五出炉的数据喜忧参半，11月工业生产超出预期，但零售销售低于预期。

彭博社称，持续的支持突显出中国政府倾向于保持充足的流动性。今年10月，中国罕见地将财政赤字率提高至30年来的最高水平，并允许政府在年内额外发行人民币1万亿元的主权债券。最近几个月，季节性因素和债券发行导致的突然现金紧张令投资者感到恐慌。

法国兴业银行(Societe Generale SA)大中华区经济学家Michelle Lam表示：“大规模MLF注入似乎表明，短期内下调存款准备金率的可能性较小，似乎中国央行可能仍在优先考虑汇率稳定，并避免采取激进的刺激措施。然而，由于国内需求仍然不稳定，我们认为明年仍将有更多的降准和降息。”

此外，中国政府周四还放松北京和上海的购房限制，扩大主要城市遏制房市空前低迷的努力。

北京将二套房的首付比例降至40%或50%，具体取决于房产的位置。上海也采取类似的举措。

长期以来，交易员们一直在讨论中国央行应如何放宽其政策以促进经济增长。

截图来源：彭博社

尽管一些人认为，中国政府应使用更有针对性的工具注入流动性，如MLF，但也有人表示，中国央行应降低银行必须持有的现金储备，以释放更廉价、更长期的资金。

彭博社指出，可以肯定的是，财政刺激明年将发挥更大的作用。在本周早些时候的一次会议上，中国的政策制定者呼吁“适当加强”财政措施，以及“谨慎”的货币政策。这与上周中央政治局会议发出的信息相呼应，外界认为这次会议采取了支持经济增长的立场。

金融市场对中国注入流动性和其他支持措施反应积极。中国股市周五亚市盘中攀升，香港股市领涨亚洲股市，恒生中国企业指数上升超过3%。人民币在在岸交易中削减跌幅。

12月15日，人民币兑美元中间价报7.0957，调升133个基点，连升3天，创2023年6月5日来新高，本周累计调升166个基点。

瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Serena Zhou说道：“缺乏信心仍是阻碍中国经济增长的关键因素，但降息将有助于经济增长。我仍预计明年将降息20个基点，降准50个基点——进一步放松货币政策的空间相对有限。”